مشاهده: از سهام و اوراق قرضه در جهت های مخالف خداحافظی کنید

اگر نگرانی های تورم همچنان ادامه داشته باشد ، ممکن است وارد دوره ای شویم که هر دو نوع دارایی در یونیسون حرکت کنند.

خلاصه

• ABC کوچک
• ABC طبیعی
• ABC بزرگ

توسط جیم بیانکو

دوره پس از بحران توسط یک محیط تجارت با ریسک/ریسک حاکم شده است که در آن دارایی های ریسک مانند سهام و دارایی های ایمن مانند اوراق قرضه در جهت های مخالف حرکت می کنند. این ممکن است دیگر درست نباشد.

برخی به جای تغییر رژیم در الگوهای معاملاتی ، سنبله اخیر در نوسانات را به عنوان یک دفع مشتقات جدا شده رد کرده اند. با این حال ، این گور ها نتایج افزایش ترس تورم است که باعث نگرانی بانک های مرکزی می شود که ممکن است زودتر از آنچه پیش بینی شده از بازارها خارج می شوند.

نمودار زیر S& P 500 را به رنگ آبی و 10 ساله به رنگ قرمز نشان می دهد. خط سبز در پانل پایین ، همبستگی پنج ساله در حال تغییر در قیمت هفتگی در قیمت سهام و اوراق است. از سال 1954 تا 1966 و از سال 2001 ، همبستگی پنج ساله نورد بین سهام و قیمت اوراق منفی بود. این دوره ها توسط یک ذهنیت تورم غالب بودند. قیمت سهام و اوراق بهادار در جهت های مخالف حرکت می کند. از تورم ترس از بازده افسردگی (افزایش قیمت اوراق بهادار) و سهام فشار یافته پایین تر است. هنگامی که ترس از بین رفت ، بازده افزایش می یابد و سهام تجمع می یابد. وال استریت از این امر به عنوان ریسک پذیری/ریسک یاد می کند.

منطقه سایه دار دوره از سال 1966 تا اواخر سال 2001 را برجسته می کند که قیمت سهام و اوراق بهادار همبستگی مثبت داشت. این زمانی بود که تورم نگرانی اصلی در بازارهای مالی بود. اگر تورم خیلی زیاد تلقی شود ، بازده اوراق قرضه در حالی که قیمت سهام کاهش می یابد افزایش یافت. هر وقت تورم فروکش می کرد ، بازده اوراق بهادار همراه با سهام سقوط می کرد.

بلومبرگ اگرچه همبستگی بین سهام و اوراق قرضه در حال حاضر منهای 32 درصد است ، اما دلیلی بر این باور است که این رابطه به یک ذهنیت تورمی تغییر می کند ، و این نشان دهنده سقوط تجارت ریسک/ریسک است. نمودار پراکندگی زیر را در نظر بگیرید ، که نشان می دهد 15 روز تغییر در کل بازده کل S& P 500 (محور x) و بازده کل 10 ساله (محور Y) است. این نمودار دوره از پایان رکود اقتصادی در تاریخ 30 ژوئن 2009 را در بر می گیرد.

بلومبرگ محافل قرمز ، که از اوج بورس سهام در تاریخ 26 ژانویه 2018 ، توطئه ها را نشان می دهد ، نشان می دهد که تجارت غیرمعمول در 15 روز گذشته چقدر بوده است. سهام و اوراق قرضه از زمان ناکارآمد بحران مالی جهانی در اواخر سال 2008 در این صورت کاهش نیافته است.

ما معتقدیم که کاتالیزور ترس تورمی است که به دلیل رشد شدید ، بیکاری کم و خوش بینی مشاغل کوچک در حال افزایش است. همانطور که در نمودار زیر نشان داده شده است ، نرخ تورم 10 ساله ایالات متحده در نزدیکی چهار سال بالا معامله می شود.

نمودار بعدی بلومبرگ دستمزدها و قیمت ها را پیش بینی های پرداخت شده از کل بررسی های منطقه ای فدرال رزرو نشان می دهد. آنها به عنوان Z-Scores نشان داده شده اند ، که نشان دهنده تعداد انحرافات استاندارد آنها بالاتر یا پایین تر از حد متوسط آنها است. هر دو به سطح تورم اشاره می کنند که در دوره پس از بحران دیده نمی شود.

بلومبرگ آخرین نمودار از سال 1994 کامپوزیت های داده های اقتصادی (آبی) ، احساسات تولید (هلو) و احساسات تجاری کوچک (قرمز) را ارائه می دهد. کاهش مالیات ، کاهش مقررات و محرک مالی این اقدامات را به سطحی که در دهه ها دیده نمی شود ، سوق داده است.

بلومبرگ بازارها با تغییر رابطه بین سهام و اوراق قرضه به این علائم تورم پاسخ داده اند. استراتژی های معاملاتی با دقت ساخته شده بر روی مانترا خطر/ریسک ، که به طور خاص فرض می کند که سهام و اوراق قرضه با هم کاهش نمی یابد ، در نتیجه متحمل شده اند.

اگر نگرانی های تورم همچنان ادامه داشته باشد ، ممکن است وارد دوره ای شویم که هر دو نوع دارایی در یونیسون حرکت کنند. کسانی که در دهه 1970 بودند ، این موضوع را به خوبی به یاد می آورند ، اما بسیاری از آنها با سازگاری با چنین تغییر رژیم ، شرایط سختی را خواهند داشت.

اخبار بیشتر را بخوانید

(آنچه در حال حرکت Sensex و Nifty آخرین اخبار بازار ، نکات مربوط به سهام و مشاوره تخصصی در مورد Etmarkets است. همچنین ، Etmarkets.com اکنون در تلگرام است. برای سریعترین هشدارهای خبری در بازارهای مالی ، استراتژی های سرمایه گذاری و هشدارهای سهام ، مشترک در فیدهای تلگرام ما.)

برای دریافت به روزرسانی های روزانه بازار و اخبار تجاری زنده ، برنامه اخبار اقتصادی تایمز را بارگیری کنید.