مصر اولین کار خود را در بازار مالی اسلامی آماده می کند. قانون جدید Sovereign Sukuk بررسی شد

در 15 اوت 2021 ، رئیس جمهور مصر ، عبدالفتاه السیسی ، قانون حاکمیت سوکوک را تصویب کرد. 138 از سال 2021 ("قانون") ، به موجب آن دولت برخی از دارایی های خود را صادر می کند و اوراق بهادار سازگار با شرع (قانون اسلامی) را صادر می کند ، Sovereign Sukuk ("Sukuk"). درآمد حاصل از فروش سوکوک برای تأمین مالی پروژه های سرمایه گذاری و توسعه موجود در برنامه توسعه اجتماعی و اقتصادی در بودجه عمومی ایالت استفاده می شود.

صدور سوکوک ورود دولت مصر به بازار مالی اسلامی خواهد بود. در اصل ، شریعت وام را با پرداخت بهره ممنوع می کند ، بنابراین اوراق قرضه در امور مالی اسلامی مجاز نیست. شریعت فقط تا زمانی که درگیر فعالیت های ممنوعه مانند وام ، قمار یا تولید الکل یا سایر فعالیتهایی نباشد که ممکن است غیر اخلاقی تلقی شوند ، سرمایه گذاری در شرکت ها را مجاز می کند. بنابراین ، ورود به بازار مالی اسلامی باید به کشور در تنوع منابع بودجه خود و جذب سرمایه گذاران منطقه ای اسلامی و بین المللی کمک کند.

قانون Sovereign Sukuk

طبق قانون ، سوکوک ابزارهای مالی با ارزش اسمی ، برابر است که در ارزهای محلی و خارجی صادر می شود ، که قابل تجارت هستند و برای مدت خاص اما تجدید پذیر ، بیش از 30 سال نیست. سوکوک نمایانگر یک مالکیت غیرقانونی از Usufruct بر دارایی های سازگار با شریعت است که به طور خصوصی متعلق به دولت یا یک نهاد دولتی دولتی ("دارایی") است. این راست به دارنده سوکوک اجازه می دهد تا از دارایی ها استفاده و استخراج کند ، اما اجازه فروش یا دفع چنین دارایی هایی را نمی دهد که تصرف نمی شوند یا برای مدت زمان سوکوک مشمول هرگونه اقدامات اعدام نیستند.

یک کمیته نظارتی متشکل از دانشمندان حقوق اسلامی که توسط الازهر الشرف و همچنین کارشناسان مالی نامزد شده اند ، ساختار سوکوک را از جمله دارایی هایی که بر آنها صادر می شود ، تأیید می کند. برای مشخص کردن دارایی هایی که از Sukuk پشتیبانی می کنند ، حکم کابینه صادر می شود و یک کمیته عالی ارزیابی برای ارزیابی حق استفاده از لاش دریایی بر دارایی ها یا ارزش اجاره آنها تشکیل می شود.

ساختار سوکوک

ساختار Sukuk شامل وزارت دارایی ، به دنبال جمع آوری وجوه ، برای ایجاد یک وسیله نقلیه ویژه ("SPV") در قالب یک شرکت سهام مشترک است که به آن حق استفاده از لاش را بر روی دارایی های مورد استفاده برای عقب نشینی می کند. سوکوکSPV ، به عنوان یک نماینده ، سوکوک را در قالب گواهینامه های کاغذی یا الکترونیکی به سرمایه گذاران صادر و به فروش می رساند ، که نشان دهنده سهم مالکیت بیش از دارایی ها است. سرمایه گذاران که دارندگان سوکوک هستند ، پس از آن یک طرفدار از درآمد حاصل از چنین دارایی ها دریافت می کنند.

SPV یک نهاد حقوقی جداگانه خواهد بود که توسط دولت کاملاً کنترل می شود ، با صادر شده و سرمایه آن کمتر از یک میلیون پوند مصری و اساسنامه آن ، با حکم وزیر دارایی صادر می شود. آیین نامه اجرایی قانون الزامات افشای SPV را مشخص می کند و به چگونگی حفظ SPV حساب های مستقل برای هر شماره از سوکوک ، چه در داخل و چه در خارج از جمهوری عربی مصر ، می پردازد.

به عنوان نماینده دارندگان سوکوک ، SPV با وزارت دارایی که توسط آن سوکوک صادر می شود ، وارد یک قرارداد صادر کننده Sukuk می شود. این قرارداد صدور ، حقوق و تعهدات وزارت دارایی و SPV را در ظرفیت خود به عنوان نماینده دارندگان سوکوک و همچنین مواردی از قبیل سرمایه گذاری هایی که باید با درآمد سوکوک وارد شود ، مدت زمان چنین سرمایه گذاری ها را تنظیم می کند. و بازده مورد انتظار

این قانون مستلزم صادر شده صادر شده در محلی در بورس مصر است و در MISR برای پاکسازی مرکزی ، سپرده گذاری و رجیستری ("MCDR") نگه داشته می شود ، در حالی که سوکوک بین المللی در بورس های بین المللی مطابق با صدور بین المللی حاکمیت قرار می گیرد. این به جذب سرمایه گذاران جدید مصر و خارجی برای سرمایه گذاری مطابق با اصول شریعت اسلامی کمک می کند.

انواع سوکوک

سوکوک وجود دارد که درآمد از پیش تعیین شده و سوکوک را ایجاد می کند که مبتنی بر تقسیم سود و زیان است که متداول ترین ساختار آن سوکوک الجره است. نمونه ای از سوکوک که درآمد از پیش تعیین شده را تولید می کند.

سوکوک الجره ، مشابه اجاره نامه ، مستلزم انتقال دارایی به SPV و SPV صدور و فروش سوکوک به سرمایه گذاران با توجه به دارایی منتقل شده است. درآمد حاصل از فروش SPV از فروش سوکوک به دولت منتقل می شود. سپس ، SPV دارایی ها را به دولت اجاره می دهد و پرداخت اجاره نامه های دولت به SPV به عنوان درآمد اجاره نامه بین دارندگان سوکوک توزیع می شود. در تاریخ خاتمه اجاره نامه ، دولت دارایی ها را از SPV خریداری می کند و SPV درآمد حاصل از دارندگان سوکوک را توزیع می کند.

از دیگر ساختارهای متداول سوکوک می توان به مودارابه ، موراباها و مشراکه اشاره کرد که به ترتیب به امور مالی پروژه ، امور مالی تجارت و سرمایه گذاری های مشترک به ترتیب همراه با سایر انواع سوکوک مرتبط با فعالیت های خاص مانند Istisnaa است که مربوط به تولید کنندگان بودجه است.

این قانون به انواع مختلف سوکوک نمی پردازد ، اما مقالات 4 و 5 از دومی مقررات اجرایی را با قوانین و رویه های مربوط به صدور آن ، در داخل و خارج از مصر مشخص می کند.

سوکوک و اوراق قرضه

طبق ماده 6 قانون ، درآمد حاصل از فروش اولیه سوکوک و بازده از تجارت سوکوک مشمول رفتار مالیاتی اوراق خزانه عمومی خواهد بود. مانند اوراق قرضه ، سوکوک در ابتدا به سرمایه گذاران فروخته می شود و پس از آن قابل تجارت است ، هر دو دارای تاریخ سررسید و سرمایه گذاران به یک پرداخت دوره ای هستند. با این حال ، در حالی که سرمایه گذاران به عنوان طلبکاران نسبت به اوراق قرضه دریافت می کنند ، دارندگان سوکوک ، به عنوان صاحبان ، حق دارند بر اساس مطالبات مطالبات (سود یا اجاره) دارایی هایی که سوکوک صادر شده است ، پرداخت کنند.

طبق قانون ، دارندگان سوکوک یک موضوع واحد ممکن است یک انجمن برای حمایت از منافع متقابل اعضای خود تشکیل دهند. این انجمن به نماینده خود قدرتهای لازم را برای محافظت از منافع متقابل خود اعم از وزارت دارایی ، SPV یا اشخاص ثالث اعطا می کند. وزارت دارایی از تشکیل انجمن و نماینده آن مطلع خواهد شد و باید نسخه ای از قطعنامه های آن را ارائه دهد.

در تاریخ سررسید سوکوک ، دارندگان سوکوک باید ارزش احیای آن را پس بگیرند و حق استفاده از کافه بر دارایی هایی که صادر شده سوکوک در آن منقضی می شود. با این حال ، این قانون تصریح می کند که وزارت دارایی ممکن است ارزش احیا را به دارندگان سوکوک قبل از تاریخ سررسید بازگرداند ، همانطور که در یادداشت اطلاعات بیان می شود.

یادداشت اطلاعاتی سندی است که توسط کمیته نظارتی تصویب می شود که با استفاده از آن صدور سوکوک اعلام می شود و شامل کلیه اطلاعات ، شرایط و مشخصات مربوط به صدور آنها ، و همچنین روش توزیع دستاوردهای بین دارندگان سوکوک و بازگرداندن مدیر اصلی است. چه در تاریخ سررسید (که حداکثر 30 سال است ، مطابق با یادداشت اطلاعات قابل تجدید است) و چه زودتر.

نتیجه

در حالی که مفاد قانون یک چارچوب کلی مربوط به سوکوک را ارائه می دهد ، این قانون به مقررات اجرایی در اجرای چندین کار اشاره دارد ، که شامل مراحل و شرایط صدور سوکوک ، انواع و حقوق آنها از دارندگان سوکوک است. این قانون تصریح می کند که طی سه ماه از درخواست خود ، کابینه مقررات اجرایی را صادر می کند. که با همکاری مرجع نظارتی مالی و الازهر الشرف.

پس از صدور آیین نامه اجرایی ، دولت آمادگی بیشتری برای انجام اقدامات لازم برای تحقق صدور سوکوک و ارائه آنها به بازارهای محلی و بین المللی کمک می کند تا به دولت کمک کند تا اشتهای سرمایه گذاران اسلامی و متعارف را شناسایی کند و و شفافیت دیگری در مورد آن ارائه دهد. دارایی ها برای حمایت از سوکوک انتخاب می شوند.

برای کسب اطلاعات بیشتر ، لطفاً با Ehab Taha یا Seifeldin Nour تماس بگیرید.