ستون: وجوه می رود گنجینه های 5 ساله کوتاه ، منحنی چشم ما را محکم تر کنید

ORLANDO ، فلوریدا ، اول مه (رویترز)-صندوق های پرچین در شرط بندی خود دو برابر می شوند که منحنی عملکرد ایالات متحده آمریکا را به هم می زند و موقعیت های کوتاه خود را در آینده های خزانه داری 5 ساله و 10 ساله به سطح تاریخی گسترش داده است.

تجارت "Bear Steepener" - جایی که فروش سنگین اوراق قرضه طولانی تر باعث افزایش شکاف عملکرد نسبت به سررسیدهای کوتاه تر می شود - یکی از دلالان در آینده های ایالات متحده از زمان نوبت سال گذشته است.

اما جدا از یک سنبله چشمگیر در ماه مارس که توسط شوک بانکی ایالات متحده در آن ماه ایجاد شده است ، منحنی های بازده مسطح شده اند زیرا بازار وسیع تر همچنان شرط می بندد که یک رکود اقتصادی در حال رشد ، فدرال رزرو را وادار می کند تا امسال و بعدی نرخ ها را کاهش دهد.

این یک شرط از دست دادن پول بوده است.

داده های کمیسیون معاملات معاملات آتی کالا (CFTC) برای هفته منتهی به 25 آوریل نشان می دهد که دلالان موقعیت کوتاه خالص خود را در خزانه داری 5 ساله با تقریبا 115،000 قرارداد به رکورد 869،288 قرارداد افزایش دادند.

این بزرگترین افزایش هفتگی شرط بندی های نزولی امسال بود.

وجوه همچنین با بیش از 60،000 قرارداد به 740،261 ، موقعیت کوتاه خالص خود را در اوراق بهادار 10 ساله برای یک هفته چهارم مستقیم افزایش داد. این بزرگترین شرط بندی نزولی کل در پنج سال و فقط 16000 دور از رکورد جدید است.

تصویر رویترز تصویر رویترز

در همین زمان ، وجوه موقعیت کوتاه خالص خود را در معاملات آینده دو ساله با 28607 قرارداد کاهش داد که بیشترین کاهش در یک ماه است.

یک موقعیت کوتاه اساساً شرط بندی است که قیمت دارایی سقوط خواهد کرد و موقعیت طولانی شرط بندی است که افزایش می یابد. در اوراق قرضه ، با افزایش قیمت ها ، بازده ها افزایش می یابد و با افزایش قیمت ها پایین می آید.

صندوق های پرچین برای اهداف محافظت و معاملات ارزش نسبی در آینده اوراق قرضه موقعیت می گیرند ، بنابراین داده های CFTC همیشه بازتابی از شرط بندی های صرفاً جهت دار نیست.

با این حال ، داده های موقعیت یابی CFTC تجمعی امسال نشان می دهد که شرط بندی "منحنی" جمعی "منحنی" مهم بوده است.

آنها موقعیت کوتاه خالص خود را در فضای پنج ساله با بیش از 200،000 قرارداد افزایش داده اند و تقریباً 400000 قرارداد در فضای 10 ساله دارند. در همین حال ، آنها با 4،338 قرارداد ناچیز ، موقعیت کوتاه اوراق قرضه دو ساله خود را کاهش داده اند.

تصویر رویترز تصویر رویترز

این ارقام نشان می دهد که دلالان در بازده 5 و 10 ساله نسبت به عملکرد دو ساله به شدت شرط بندی می کنند. اما تاکنون امسال منحنی 2S/5S ا ز-45 bps ب ه-55 امتیاز منتقل شده است و منحنی 2S/10S ا ز-55 bps ب ه-61 bps رفته است.

این امر به عملکرد ضعیف استراتژی های صندوق پرچین کلان امسال کمک کرده است. شاخص ماکرو (کل) HFR در سه ماهه اول 2. 95 ٪ کاهش یافت ، بدترین سه ماهه آن در هشت سال و هفتم بدتر از زمان راه اندازی این شاخص در سال 1990.

بانک مرکزی آمریكا گفت ، صندوق های سیستماتیک ماکرو ، که شرط های خود را بر اساس مدل های الگوریتمی و فنی قرار می دهند ، در ماه مارس 6. 7 ٪ کاهش یافت ، بدترین ماه آن در طی پنج سال. شاخص متنوع سیستماتیک کلان HFR در Q1 4. 53 ٪ کاهش یافته است ، در پشت سقوط 5. 72 ٪ در دوره اکتبر-دسامبر سال گذشته.

(عقاید بیان شده در اینجا نظرات نویسنده ، یک ستون نویس برای رویترز است.) < Pan> این به عملکرد ضعیف استراتژی های صندوق پرچین کلان امسال کمک کرده است. شاخص ماکرو (کل) HFR در سه ماهه اول 2. 95 ٪ کاهش یافت ، بدترین سه ماهه آن در هشت سال و هفتم بدتر از زمان راه اندازی این شاخص در سال 1990.