پویایی اخیر در تورم انرژی: نقش اثرات پایه و مالیات

تحولات قیمت انرژی باعث شده است تا در ماه های اخیر تورم HICP در منطقه یورو را انتخاب کند. این جعبه عوامل پشت سر 11 درصد چرخش در تورم انرژی بین دسامبر 2020 و مارس 2021 (که 1. 1 درصد از نوسان مربوطه در تورم HICP تیتر را به خود اختصاص داده است) ، با تمرکز ویژه بر قیمت نفت ، اثرات پایه وتأثیر مالیات غیرمستقیم ، و در مورد پیامدهای آنها برای چشم انداز بحث می کند.

برجسته ترین عامل تورم انرژی به طور معمول قیمت نفت است. این نشان دهنده عبور قوی و فوری تغییرات قیمت نفت در قیمت سوخت حمل و نقل است (نمودار A). پیوند با برق ، گاز و سایر مؤلفه های قیمت انرژی سست تر است.[1]

نمودار A

تحولات تورم برای انرژی و قیمت نفت

(مقیاس سمت چپ: تغییرات درصد سالانه ؛ مقیاس سمت راست: تغییرات درصد سالانه)

منابع: محاسبات Eurostat ، Bloomberg ، ECB و ECB. یادداشت ها: آخرین مشاهده برای اجزای تورم HICP برای مارس 2021 است. برای قیمت نفت و نرخ ارز USD/EUR آخرین مشاهده برای 15 آوریل 2021 است. تورم قیمت نفت از 16 آوریل 2021 تا مارس 2022 با استفاده از معاملات آتی قیمت های نفت و نرخ ارز USD/EUR طبق روش مورد استفاده برای فنی تمدید می شود. فرضیات مربوط به پیش بینی های کلان اقتصادی Eurosystem/ECB.

تورم انرژی هم با افزایش قیمت نفت و هم با اثرات پایه مرتبط با فروپاشی قیمت نفت در ابتدای سال 2020 تحت فشار قرار گرفته است. قیمت سوخت های حمل و نقل شخصی نیز به شدت کاهش یافته است - منجر به کاهش تورم انرژی به اندازه آنچه در بحران مالی سال 2009 ثبت شده است. این کاهش گسترده تأثیر پایه ای قابل توجهی در نرخ تورم ماهانه در سال برای انرژی در بهار 2021 دارد. تأثیر پایه تأثیر آن بر نرخ تورم سالانه است که یک ماه به طور غیرمعمول بزرگ تغییر می کند 12ماهها قبل از این شاخص خارج می شود.[2] در نتیجه این اثر ، حتی اگر قیمت نفت و انرژی در سطوح پایین باقی بماند ، این موارد پس از شروع بیماری همه گیر به دست آمده است ، هنوز هم تأثیر صعودی بر نرخ سالانه تغییر در بهار 2021 وجود دارد.٪ از کل نقطه 6 درصد افزایش تورم انرژی بین فوریه و مارس 2021 (یعنی کمتر از 4 درصد امتیاز) را می توان به اثر پایه رو به بالا (نمودار B) نسبت داد. به طور تجمعی ، اثرات پایه حدود 5 درصد امتیاز را برای افزایش تورم انرژی بین دسامبر 2020 و مارس 2021 به خود اختصاص داده است. انتظار می رود این سهم تجمعی از ماه دسامبر در ماه آوریل به 10 درصد درصد برسد (سهم تورم در حدود 1 درصد امتیاز)واداین تأثیر در بیشتر سال ها در داده ها باقی خواهد ماند.

نمودار ب

تأثیر اثرات پایه بر تورم انرژی

منابع: محاسبات Eurostat و ECB. توجه: اثرات پایه ماه به ماه سهم تأثیر پایه در تغییر نرخ تورم انرژی سالانه از یک ماه به ماه دیگر را نشان می دهد. تأثیر تجمعی اثرات پایه با جمع بندی اثرات پایه ماه در ماه محاسبه می شود و همیشه نسبت به یک ماه مرجع خاص نشان داده می شود. به عنوان مثال ، 10 درصد از افزایش تورم انرژی در آوریل 2021 در مقایسه با نرخ تورم در دسامبر 2020 به دلیل اثرات پایه است.

تأثیر افزایش قابل توجه قیمت نفت از نوامبر 2020 در بالای این اثرات پایه قرار گرفته است. به طور خاص افزایش ماه به ماه قیمت انرژی در ژانویه 2021 از حد معمول قوی تر بود و بنابراین باعث ایجاد اثر رو به پایین بر تورم انرژی می شود ، انتظار می رود در ژانویه سال 2022 حدود 4 درصد امتیاز داشته باشد (که منجر به یک می شودکاهش حدود 0. 4 درصد در تورم HICP در عنوان در مقایسه با دسامبر 2021). نتیجه تورم انرژی و میزان مطابقت آن با پیش بینی های کلان اقتصادی در مارس 2021 ECB برای منطقه یورو به طور طبیعی بستگی به این دارد که آیا قیمت نفت مطابق با مسیر قیمت های آتی نفتی در این پیش بینی ها و بسیاری دیگر از عوامل دیگر حرکت می کند. می تواند با گذشت زمان بر قیمت انرژی تأثیر بگذارد. با این حال ، اندازه اثرات پایه را می توان برای مدت 12 ماه پس از آخرین نتیجه تورم موجود تخمین زد و برخی از نشانه ها را در مورد حرکات جهت دار گسترده ارائه داد.

تقویت تورم انرژی در اوایل سال 2021 نه تنها تحولات قیمت نفت بلکه تغییر در مالیات و سایر هزینه ها را منعکس کرد. این امر برجسته ترین مربوط به معکوس ، در ژانویه ، کاهش مالیات بر ارزش افزوده قبلی در آلمان است که همچنین تأثیر قابل توجهی در تورم انرژی در منطقه یورو (نمودار C) داشت.[3] علاوه بر این ، اقدامات دولت با هدف کاهش CO₂انتشار گازهای گلخانه ای بر تحولات تورم انرژی منطقه یورو در ابتدای سال 2021 تأثیر گذاشت. این موارد شامل معرفی گواهینامه های انتشار کربن در بخش های حمل و نقل و گرمایش در آلمان است که باعث افزایش قیمت برای محصولات نفتی تصفیه شده و گاز و کاهش اضافی برای پشتیبانی می شود. تولید برق سبز ، با تأثیرات نزولی بر قیمت برق. این اقدامات در آلمان با افزایش نرخ سالانه تورم انرژی در منطقه یورو حدود 0. 8 درصد از ژانویه 2021 به بعد (نمودار C) افزایش یافته است. تأثیر رو به بالا از مالیات بر ارزش افزوده و اقدامات مربوط به محیط زیست در داده های تورم انرژی برای سال 2021 باقی خواهد ماند اما سپس از نرخ سالانه تغییر خارج شده و تأثیر رو به پایین اثرات پایه مربوط به قیمت نفت را در اوایل سال 2022 تقویت می کند. در مقایسه بابا این حال ، تأثیر تغییرات در قیمت نفت ، این تغییرات در مالیات و اقدامات دولت تنها نقش بسیار محدودی در تحولات تورم انرژی HICP در منطقه یورو داشته است.[4]

نمودار C

تأثیر مالیات های غیرمستقیم و اقدامات مهم اخیر در مورد آب و هوا بر تورم انرژی در منطقه یورو

(درصد سهم امتیاز)

منابع: محاسبات Eurostat ، ECB ، Deutsche Bundesbank و ECB. یادداشت ها: تأثیر تغییرات در مالیات های غیرمستقیم به عنوان تفاوت بین تورم انرژی HICP و تورم انرژی HICP در نرخ مالیات ثابت محاسبه می شود ، با فرض عبور کامل و فوری مالیات های غیرمستقیم."اقدامات بسته بندی آب و هوا در آلمان" به تأثیر تخمین زده شده اشاره دارد ، همانطور که در "چشم انداز برای اقتصاد آلمان 2021 تا 2023" ، گزارش ماهانه ، دویچه بوندزبانک ، دسامبر 2020 ، معرفی گواهینامه های انتشار کربن در بخش های حمل و نقل و گرمایشآلمان و کاهش اضافی برای حمایت از تولید برق سبز. معرفی گواهینامه های انتشار کربن برای سوخت های حمل و نقل و گاز و کاهش اضافی برای حمایت از تولید انرژی سبز به عنوان اقدامات مالیاتی غیرمستقیم در چارچوب HICP طبقه بندی نمی شود.

در مارس 2021 پیش بینی کارمندان ECB ، تورم انرژی نقش برجسته ای در افزایش موقت تورم HICP در سال 2021 و کاهش آن در اوایل سال 2022 بازی کرده است. بیشتر این نقش ها می توانند در هنگام تأثیرات پایه ، تأثیرات مالیاتی یک طرفه ، آب و هوا کمی سنجیده شوند. اقدامات بسته بندی در آلمان و قیمت آتی نفت فعلی در نظر گرفته شده است.[5]