شکاف

گسترش ترک به تفاوت قیمت گذاری بین بشکه نفت خام و فرآورده های جانبی آن مانند بنزین ، روغن گرمایش ، نفت سفید و روغن سوخت اشاره دارد. تجارت پالایش نفت خام به مؤلفه های مختلف نیاز به توجه دقیق به قیمت بازار برای محصولات مختلف دارد. این گسترش حاشیه سود را تخمین می زند که یک پالایشگاه می تواند از ترک خوردگی هیدروکربن های زنجیره ای طولانی از روغن خام به محصولات جانبی نفتی مفید تولید کند. بسته به عوامل مختلفی از جمله فصلی آب و هوا ، منابع جهانی و زمان سال ، معادله تقاضا و عرضه برای اجزای مختلف نفت تغییر می کند. این بر حاشیه سود برای پالایشگاه ها تأثیر می گذارد.

این گسترش توسط پالایشگاه ها برای محافظت از سود و زیان آنها (P& L) استفاده می شود ، در حالی که دلالان از ترک های ترک در معاملات آتی استفاده می کنند. به عنوان مثال ، اگر یک پالایشگاه به فروش بنزین متکی باشد و قیمت بنزین پایین تر از قیمت نفت خام کاهش یابد ، این احتمالاً منجر به ضرر در پالایش می شود. دلالان قصد دارند از اختلاف قیمت بین نفت خام و اجزای محصول جانبی آن سود ببرند.

عوامل مؤثر بر گسترش ترک

یکی از عواملی که بر گسترش تأثیر می گذارد ، مسائل ژئوپلیتیکی است. به طور کلی ، در دوره های عدم اطمینان سیاسی و بی ثباتی ، کاهش عرضه نفت وجود خواهد داشت. نتیجه افزایش قیمت نفت خام نسبت به محصولات تصفیه شده است. این شکاف در ابتدا شکسته یا باریک می شود. با این حال ، هنگامی که پالایشگاه ها به کاهش منبع تغذیه خام و کاهش تولید محصول پاسخ می دهند ، شکاف گسترش می یابد. تغییرات سیاست خارجی همچنین بر تولیدکنندگان نفت خام و قیمت فرآورده های خام تأثیر می گذارد.

شرایط آب و هوایی غالب ، عمدتا فصلی تابستان و زمستان ، بر گسترش نیز تأثیر می گذارد. در طول فصل تابستان ، تقاضای بیشتری برای محصولات جانبی خاص مانند بنزین و دیزل وجود دارد که به طور قابل توجهی گسترش ترک را تقویت می کند. فصل زمستان تقاضا برای تقطیر مانند سوخت دیزل و بنزین موتور را افزایش می دهد و همچنین منجر به گسترش شکاف گسترده تر می شود.

رابطه معکوس بین نفت خام و استحکام ارز وجود دارد و هرگونه تغییر در استحکام ارز ممکن است بر قیمت نفت خام و در نهایت گسترش ترک تأثیر بگذارد. هنگامی که ارزش یک ارز کاهش می یابد ، قیمت نفت خام افزایش می یابد و این باعث افزایش شکاف می شود. افزایش ارزش نفت خام به این معنی است که حاشیه سود حاصل از اجزای نفت خام کاهش می یابد. برای اینکه پالایشگاه ها از شکاف مثبت مثبت برخوردار شوند ، قیمت نفت خام باید به طور قابل توجهی پایین تر از قیمت محصولات تصفیه شده باشد.

چگونه تجارت کرک را گسترش دهیم؟

گسترش ترک معمولاً با استفاده از دو روش زیر معامله می شود:

1. کرک محصول تک محصول گسترش می یابد

گسترش ترک محصول واحد رایج ترین نوع گسترش ترک است و نشان دهنده تفاوت حاشیه پالایشگاه بین روغن خام و محصولات تصفیه شده مانند دیزل یا بنزین است. این کار با فروش معاملات آتی محصولات تصفیه شده و خرید آینده نفت خام اجرا می شود. اگر قیمت محصول تصفیه شده بالاتر از قیمت نفت خام باشد ، حاشیه ترک خوردگی مثبت است. اگر قیمت محصول تصفیه شده کمتر از روغن خام باشد ، حاشیه ترک خوردگی منفی است.

2. چند محصول ترکیبی گسترش می یابد

گسترش چند محصول به گونه ای طراحی شده است که بازده عملکرد پالایشگاه از محصولات تصفیه شده را نشان می دهد. طبق گفته گروه CME ، تولید بنزین دو برابر روغن سوخت تقطیر است. این نسبت باعث شده است که Hedgers روی گسترش شکاف 3: 2: 1 تمرکز کنند. با خرید سه بشکه آتی نفت خام و فروش دو بشکه آتی بنزین و یک بشکه از آتی روغن سوخت ، گسترش ترک نسبت 3: 2: 1 معامله می شود. یک پالایشگاه با بازده پایین بنزین نسبت به سایر تقطیر ممکن است از ترکیبات دیگری مانند گسترش 5: 3: 2 استفاده کند. نسبت 5: 3: 2 با خرید پنج بشکه آتی نفت خام و فروش سه آینده بنزین و دو آینده روغن سوخت تقطیر معامله می شود.

معاملات آتی

شرکت های نفتی یکپارچه که زنجیره تأمین را از تولید نفت تا توزیع محصولات تصفیه شده کنترل می کنند ، کمتر تحت تأثیر حرکات قیمت منفی قرار می گیرند زیرا مدل تجاری آنها یک پرچین طبیعی در برابر چنین حرکات قیمت فراهم می کند. با این حال ، این با پالایشگاه های نفتی که نفت خام خریداری می کنند و فرآورده های جانبی نفتی تصفیه شده را می فروشند ، متفاوت است. هرگونه حرکت قابل توجه قیمت از هر طرف آنها را با ریسک اقتصادی زیادی نشان می دهد. برای محافظت در برابر حرکات منفی قیمت ، یک پالایشگاه نفت قراردادهای آتی را در محصولات اصلی تصفیه شده خود خریداری و به فروش می رساند. برخی از واسطه های مالی محصولات متناسب را به پالایشگاه های نفت و دلالان برای تسهیل تجارت گسترش ترک ارائه می دهند. به عنوان مثال ، بخش Nymex از CME قراردادهای آتی را در مورد بنزین و پخش روغن گرمایش ارائه می دهد.

کرک به عنوان یک سیگنال بازار پخش می شود

دلالان و سرمایه گذاران از گسترش کرک به عنوان سیگنال بازار حرکات قیمت نفت خام و بازار محصول تصفیه شده استفاده می کنند. این یک نشانگر در زمان واقعی نحوه عملکرد محصولات و سودآوری عمومی تجارت پالایشگاه را ارائه می دهد. با گسترش گسترش ، این بدان معنی است که افزایش تقاضا و قیمت محصولات تصفیه شده وجود دارد. سرمایه گذاران این را نشانه ای از افزایش قیمت نفت خام برای مطابقت با تقاضای محصولات تصفیه شده اولیه مانند بنزین و روغن گرمایش می دانند. در صورت سفت شدن ، پالایشگاه ها تولید را کاهش می دهند تا محصولات تصفیه شده را محکم تر کنند تا حاشیه سود خود را بازیابی کنند.

قرائت های مرتبط

CFI ارائه دهنده رسمی برنامه صدور گواهینامه الگوی مالی و ارزیابی مالی جهانی (FMVA) است که برای کمک به هر کسی به یک تحلیلگر مالی در سطح جهانی طراحی شده است. برای ادامه یادگیری و پیشبرد شغل خود ، منابع اضافی زیر مفید خواهد بود: