ارزیابی کارایی بازار با استفاده از مدل های پیشرفته اقتصادسنجی در بورس اوراق بهادار تهران

1 گروه حسابداری، واحد کاشان، دانشگاه آزاد اسلامی، کاشان، ایران.

2 گروه حسابداری، واحد کاشان، دانشگاه آزاد اسلامی، کاشان، ایران

چکیده

این مطالعه تلاشی است برای معرفی مدلی مناسب برای ارزیابی کارایی بازار سرمایه در ایران. تخصیص بهینه منابع در سرمایه گذاری های خرد و کلان برای بازار سرمایه ضروری است. وظیفه اصلی بازار سرمایه ساده سازی سرمایه و تخصیص موثر منابع است. بررسی اینکه چه عامل یا عواملی بر قیمت بازار یک سهم در بازار تأثیر می گذارد و آیا الگوی سیستماتیک قیمت گذاری یک سهم وجود دارد یا خیر، از نظر کارایی بازار است. در این راستا، داده های روزانه شاخص بورس اوراق بهادار تهران و شاخص کل قیمت در طی2008-2018 استفاده شده است. برای انجام آزمایش از فیلترهای ARCH، GARCH و Kalman استفاده شد. نتایج آزمون ها نشان می دهد که در بورس اوراق بهادار تهران شکل ضعیفی از کارایی بازار وجود ندارد. و این ناکارآمدی نسبت به دوره اول تغییر محسوسی نداشته است. به عبارت دیگر می توان بازدهی را در بورس تهران پیش بینی کرد.

کلید واژه ها

20. 1001. 1. 22519165. 1399. 11. 43. 4. 7

منابع

الله یاری، ابراهیم. بررسی شکل ضعیف کارایی بازار سرمایه در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه بورس اوراق بهادار. 1387

Chan, K. C., Gup, B. E., and Pan, M. P., (1997), “Inteational Stock Market Efficiency and Integration: A Study of Eighteen Nations” Joual of Business Finance & Accounting, vol. 24، شماره6، 803-813.

دانیالی ده حوض، محمود و حسین منصوری. بررسی عملکرد بورس اوراق بهادار تهران در سطح ضعیف و اولویت بندی عوامل موثر بر آن. فصلنامه تحقیقات اقتصادی (رویکرد اسلامی-ایرانی). 1391

ابراهیمی سرو علیا و دنیا حاجی شاهرودی. ارزیابی کارایی بازار سرمایه با سنجش تمایل به بازگشت به میانگین شاخص های برتر بورس اوراق بهادار تهران. سومین کنفرانس بین المللی اقتصاد، مدیریت، حسابداری با رویکرد ارزش آفرینی. شیراز. موسسه آموزش مدیران خبره نارون. 1395

فخاری، حسین و عصمت السادات طاهری. بررسی رابطه بین سرمایه گذاران نهادی و نوسانات بازده سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. تحقیق حسابداری مالی. 2019

FAMA ، E. F. ، (1970) "بازارهای کارآمد سرمایه: مروری بر تئوری و کار تجربی" ، مجله مالی ، 15 (2) ، 383-417.

Fedainejad ، Ismail. تست های شکل ضعیف نظریه کارآمد بازار سرمایه در بورس اوراق بهادار. فصلنامه تحقیقات مالی. 1373

فدایجاد ، محمد اسماعیل. بررسی عملکرد بورس اوراق بهادار تهران ، پایان نامه دکترا ، دانشگاه تهران ، دانشکده مدیریت. 1374

Groenewold ، N. ، (1997) ، "کارآیی بازار سهم: آزمایشات با استفاده از داده های روزانه برای استرالیا و نیوزیلند" ، اقتصاد مالی کاربردی ، جلد. 7 ، 645-657.

Gupta ، R. ، P. K. Basu. ، (2007) ، "راندمان فرم ضعیف در بازار سهام هند" ، مجله تحقیقات بین المللی تجارت و اقتصاد ، جلد. 6 ، شماره 3 ، 57-64.

Jeong ، J. ، (2004) ، "بحران ارزی و بهره وری نیمه قوی بازار سهام کره" ، دانشکده مدیریت بازرگانی Kyungnam University Konea.

Kalman ، R. E .. "یک رویکرد جدید برای فیلتر خطی و مشکلات پیش بینی". مجله مهندسی پایه ، 1960 ، 35. doi: 10. 1115/1. 3662552

Khajui Shokrale و Ghasemi Maitham. نظریه کارآمد بازار و امور مالی رفتاری. فصلنامه تحقیقات مالی. 1384

لی ، ایالات متحده ، (1992) ، "آیا قیمت سهام از پیاده روی تصادفی پیروی می کند؟برخی از شواهد بین المللی ، "بررسی بین المللی اقتصاد و دارایی ، جلد. 1 ، نه. 4 ، 315-327.

لی ، ایالات متحده ، (1997) ، بازار سهام و سیاست های کلان اقتصادی: شواهد جدید از کشورهای حوضه اقیانوس آرام. مجله مالی چند ملیتی ، 1 ، 4 ، 273-289.

مانسوری ، علی و مانوچر نوری شورابی. طراحی و توضیح مدل ارزیابی سهام در بورس اوراق بهادار تهران با رویکرد مدل ترکیبی Al-Konreh و تجزیه و تحلیل پوشش داده ها (مورد 50 شرکت برتر ذکر شده). یازدهمین کنفرانس حسابداری ملی ایران ، مشهاد. دانشگاه فردووی مشهاد ، 1392

Mobarek ، A. ، K. Keasey. ، (2000) ، "راندمان بازار ضعیف بازار نوظهور: شواهدی از بازار سهام داکا بنگلادش ،" دانشکده تجارت دانشگاه لیدز.

نامازی ، محمد و زکیا شوشتری. بررسی کارآیی بازار اوراق بهادار ایران. فصلنامه تحقیقات مالی. 1375

Nazifi Nayini Mino ، Fatahi ، Shahram و Saeed Samadi. بررسی روند بازده سهام با استفاده از مدل خودآزمایی چرخشی مارکوف. فصلنامه بورس اوراق بهادار. 2013

Nurbakhsh ، Asgar. Asgari ، Alireza و Ruhollah Nasiri. کارآیی در بازارهای در حال توسعه: شواهد تجربی از بورس اوراق بهادار تهران. بررسی های حسابداری و حسابرسی. 2019

راسخی، سعید و امیر خانایی پور. تحلیل تجربی نوسانات و کارایی اطلاعاتی بازار سهام (مطالعه موردی بورس اوراق بهادار تهران). تحقیقات اقتصادی ایران. 2018

رودپشتی فریدون و صالحی الله کرم. مکاتب و نظریه های مالی و حسابداری. چاپ دوم، تهران. انتشارات دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران مرکزی، ۱۳۹۸

صالح آبادی، علی و هادی دلیریان. بررسی حباب قیمت در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه بورس اوراق بهادار. 2012

شمس، شهاب الدین و ماریا سلیمانی اشرفی. بررسی رابطه بین نوسان قیمت و عدم تقارن اطلاعاتی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه تحقیقات تجربی حسابداری. 2012

یعقوب نژاد، احمد و مریم السادات شیرازی. ارزیابی روند سطح کارایی اطلاعاتی بازار سرمایه ایران با توجه به واکنش سرمایه گذاران به اطلاعات مندرج در صورت های مالی. دانش مالی تحلیل اوراق بهادار1387

یوردخانی، مسعود. پروین قیاشی. مایده سهرابی و محدث اسلامی. کارایی بازار سرمایه در ایران. کنفرانس بین المللی حسابداری جامع ایران. مرکز همایش های بین المللی توسعه داتیس. 2016