نظر: یک تراژدی در بازار سهام در حال آشکار شدن است که باید هم گاو و هم خرس ها را نگران کند

هنگامی که این تجمع از بخار خارج می شود ، تصادف بعد می تواند اقتصاد را سرنگون کند

ترکیبی از کند شدن رشد اقتصادی جهانی ، نرخ بهره از نظر مصنوعی پایین و افزایش بدهی می تواند بازار سهام ایالات متحده را تحمل کند.

• نماد ایمیل
• نماد فیس بوک
• نماد توییتر
• نماد LinkedIn
• نماد فلیپ

• نماد چاپی
• نماد تغییر اندازه

در بازار سهام ایالات متحده ، همه چیز بد به پایان می رسد. حتی برخی از گاوهای سرسخت آزادانه به آن اعتراف می کنند. سوال این است که چگونه ، چه زمانی و کجا.

صادقانه بگویم ، یک تراژدی در حال آشکار شدن است و چشمان چشمگیر می توانند آن را ببینند. از زمان پایین آمدن ماه دسامبر ، بازار سهام مسیر اسکریپت شده را بالاتر گرفته است ، و به چشم انداز بانکداران مرکزی Dovish بار دیگر با افزایش قیمت دارایی ها بیشتر می شود. این یک پاسخ پاولووی است که طی 10 سال گذشته آموخته شده است. خرید بازپرداخت شرکت ها همچنان در بازار گله می کنند و روزهای ارزان قیمت دوباره در اینجا هستند زیرا بازده از اوج پاییز گذشته به طور قابل توجهی کاهش یافته است.

اما ممکن است سرمایه گذاران دیر یا زود راه سختی را که این کاپیتولاسیون ناگهانی توسط بانکداران مرکزی نشانه مثبت نیست ، بیاموزند بلکه نشانه ناامیدی هستند.

واقعیت این است که بانک های مرکزی ناامیدانه به دام می افتند:

کاپیتولاسیون به همان اندازه جهانی است و 10 سال پس از بحران مالی ، یک بانک مرکزی واحد در کره زمین وجود ندارد که دارای برنامه خروج باشد. همانطور که دقایق فدرال رزرو این هفته دوباره برجسته شد: هیچ افزایش نرخ بهره در سال 2019 در حالی که بخش فناوری در حال تبدیل شدن به همه زمان های جدید است. چه پوچی - اقتصاد کندی که توسط بازار نادیده گرفته می شود با توجه به پول ارزان.

ترس از سقوط بازارها و اقتصاد کندی بسیار زیاد است که آزمایش بانک مرکزی گراند با شکست کامل به پایان رسیده است. اما حداقل فدرال رزرو قبل از کاپیتولاسیون کمی تلاش کرد. عظمت عدم موفقیت بانک مرکزی شاید به بهترین وجه توسط دولت بانک مرکزی اروپا (ECB) تحت عنوان رئیس جمهور ماریو دراگی محاصره شود:

با این حال ، در ناامیدی خود ، بانک های مرکزی ممکن است یک روند احتراق را در حرکت قرار داده اند که نمی توانند متوقف شوند ، ممکن است عواقب حتی وحشتناک تری نسبت به مشکلات بازار که در وهله اول به دنبال آن بودند ، به همراه آورد.

این یک سناریوی سرپیچی است که توسط چندین عامل رانده می شود: بانک های مرکزی همه جانبه ، یک شکار ناامید شده برای بازده ، FOMO ، یک معامله تجاری ایالات متحده و چین ، بازپرداخت های ضبط شده ، کسری تریلیون دلاری (1. 1 تریلیون دلار برای سال 2019 ، برای سال 2019 ،دقیق ، و در حال افزایش) و یک دولت کاخ سفید مشغول مدیریت سطح بورس اوراق بهادار با هدف ابراز شده برای بالا نگه داشتن قیمت ها برای انتخابات ایالات متحده در سال 2020 است.

بازی خطرناک ترامپ

نکته دوم در وال استریت گم نمی شود. این از طریق استراتژیست جهانی مدیریت سرمایه گذاری مورگان استنلی است: وسواس خطرناک ترامپ با بازارها.

"آقای. تمایل ترامپ برای خم کردن سیاست برای خوشحال کردن بازارها اکنون مشخص است - و خطرناک است. در سالهای اخیر ، بورس سهام بزرگتر از اقتصاد رشد کرده است ، و اکنون آنها به اندازه کافی بزرگ هستند که اقتصاد را هنگام انحراف با خود کاهش دهند. "(تأکید من.)

و این انگیزه اساسی همه اینها است: از هرگونه آسیب ماندگار در بازارهای سهام جلوگیری کنید تا تأثیر اقتصاد را به حداقل برساند. بانکداران مرکزی این را می دانند. از این رو ، آنها همیشه وقتی همه چیز مودار می شوند مداخله می کنند:

و اینگونه است که شما در 25 سال با کمترین شرایط مالی ، 3. 8 ٪ بیکاری و یک فدرال رزرو بیش از حد ترسیده برای افزایش نرخ با کمترین نرخ صندوق های فدرال در رکورد در طول ، و در حالی که در آستانه طولانی ترین چرخه گسترش اقتصادی در پایان است ، به پایان رسید. تاریخ. آفرین.

شدید بودن و ماهیت بی امان این تجمع ، بسیاری از افراد را گیج کرده است ، حتی اگر با مفهوم تجمع بازار خرس مغایرت ندارد. من در این باره به طور گسترده نوشتم.

اما از آنجا که بسیاری از افراد و بودجه از آن باقی مانده اند ، می توان این پرونده را ایجاد کرد که یک کاپیتولاسیون روانشناختی می تواند سوخت بیشتری را به آتش اضافه کند.

جریانهای صندوق منفی بوده اند ، صندوق های پرچین کم کار هستند و قرار گرفتن در معرض این تجمع به طور کلی ضعیف است:

تعقیب عملکرد

پیام اساسی: چه اتفاقی می افتد اگر همه این افراد نیاز به سرعت داشته باشند ، دیگر نمی توانند درد را از دست بدهند و بخواهند سوار شوند؟به راحتی می توان تعقیب و گریز نهایی را تصور کرد ، و همه احتیاط را به باد و تعقیب عملکرد می اندازد. بازارها قبلاً دوره هایی مانند این را پشت سر گذاشته اند-فکر کنید 1999-2000. فقط خرید بی امان ، احتیاط لعنتی تا زمانی که همه از هم پاشیده شود و خراب شود.

پس چه چیزی در این مورد بد خواهد بود؟پاسخ هم فنی و هم اساسی است. در حالی که بانک های مرکزی و یک معامله چین ممکن است با موفقیت یک رکود جهانی را به تأخیر بیندازند ، سهام قبلاً از رشد اقتصادی جدا شده است. همانطور که در "هشدار ایکاروس" بیان کردم ، بسیاری از سهام در حال حاضر از لحاظ تاریخی به صعود کشیده شده اند. بله ، افراط و تفریط می تواند شدیدتر شود ، اما این منابع تاریخی است که نشان می دهد فشارهای بیشتر به اوج های جدید ناپایدار خواهد بود و بازارها را برای چیزی شوم تنظیم می کند.

چقدر شوم؟خیلیو بگذارید از تکنیک ها برای ترسیم سناریو استفاده کنم.

بیایید با نمادی که از ژانویه سال 2018 درباره آن صحبت کرده ام شروع کنیم و اخیراً در فیلم های YouTube خود دوباره بحث کرده ایم:

نحوه تنظیم تکنیک ها

منطقه محوری فنی مبتنی بر سطح فیبوناچی 2. 618 حاصل از اوج 2007 و پایین ترین سطح 2009 است. در S& P 500 Index Futures Us: ESM9 که سطح آن 3،102 است.

توجه داشته باشید که دو خط اصلی روند ، خط روند بالایی پس از اوج 2007 در اوج ژانویه 2018 و سپتامبر 2018 ، و خط روند پایین تر از پایین سال 2009 ، یکی که در دسامبر 2018 شکسته شد و توسط بازارها برای بازارها در آغوش گرفته استچند هفته گذشتهگوه حاصل دارای یک اوج است ، دقیقاً در سطح 2. 618 فیبوناچی.

اما سرگرم کننده تر می شود. این خط روند دیرینه را از سال 1987 بررسی کنید:

با سرچشمه از تصادف 1987 ، پس از تصادف 2000 شکل گرفت و سپس در سال 2014-2015 و دو بار در سال 2018 مقاومت به پایان رسید.

این چگونه مرتبط است؟بررسی کنید که چه اتفاقی می افتد وقتی هر سه خط روند را در یک نمودار ترکیب می کنید:

با تو شوخی ندارم. تصادف freak؟نمی توانم بگویممن همچنین نمی توانم بگویم که آیا اوج برآورده خواهد شد ، اما آیا این مورد برای ضربه زدن وجود دارد ، این یک نقطه مقاومت بی سابقه ای است.

سطح فیبوناچی 2. 618 و سه خط روند تاریخی که در همان نقطه از زمان همگرا هستند. چه زمانی؟

از اکتبر 1987 تا اکتبر 2019 ، و تمام امتیازات در آنجا برای یک تلاقی چهار برابر برگزار می شود. این نشان می دهد یک واکنش فنی گسترده که در آنجا اتفاق می افتد در جایی که سهام کلیدی فردی به طور گسترده ای بیش از حد مورد استفاده قرار می گیرد و از اقتصاد اساسی جدا می شود.

پس چه اتفاقی می افتد؟در اینجا یک امکان مبتنی بر فنی وجود دارد ، از همسر من ، ملا ، نمودار می کند:

یک ساختار مگافون کلاسیک که قطره 30 ٪ از بالای الگوی را نشان می دهد. دلالت چیست؟شما از قبل می دانید:

"در سالهای اخیر ، بورس سهام از اقتصاد بزرگتر شده است ، و اکنون آنها به اندازه کافی بزرگ هستند که اقتصاد را با آنها پایین بیاورند."

من نمی خواهم از کلمه "C" استفاده کنم ، اما در زمینه اقتصاد آهسته جهانی ، بدهی های گسترده ، دولت ناامید شده از مدیریت بازارها بالاتر ، یک تعقیب و گریز وحشت زده و به دام انداختن بانکداران مرکزی با مهمات کمی برای مقابلهبا رکود اقتصادی آینده ، این فیلمنامه نه تنها به یک رویداد "C" بلکه به سمت مسیر یک بازار خرس چند ساله نیز اشاره دارد.

احتمال تصادف 30 ٪

این سناریو چیست؟حدود 5 ٪ -7 ٪ ریسک صعودی و 25 ٪ -30 ٪ خطر نزولی.

در بسته شدن ، بگذارید کاملاً واضح باشم: هیچ یک از این موارد در سنگ تنظیم نشده است. این یک سناریوی سوداگرانه است که ممکن است هرگز اتفاق نیفتد ، اما یکی از مواردی که بر اساس نقاط فنی خاص تلاقی و ساختارها بنا شده است ، و سناریویی که در زمینه محیط فعلی بیان شده است ، پایه و اساس محکمی دارد. اما این سناریویی است که باید گاوها و خرس ها را به طور یکسان بترساند - گاوهای سرسخت و خرس به طور یکسان است.

من در این پرونده هستم که طرفدار این بخش از تجمع نیستم. این سازه ضعیف است ، از نظر فنی و اساساً (توسط بانکهای مرکزی ، فک و بازپرداخت) و از آنجا که به طور عمودی بالاتر می رود ، بیشتر در معرض خطر معکوس ناگهانی قرار می گیرد. اما من همچنین گفته ام که می تواند تا زمانی که چیزی شکسته شود ، فشرده شود و هنوز هیچ چیز شکسته نشده است. و شاید استراحت اولیه این سناریو قابل توجه باشد و بی اعتبار باشد ، یا ممکن است کم عمق باشد و انرژی کافی را برای آشکار شدن این سناریو ایجاد کند.

هیچ یک از ما نمی توانیم بدانیم که چگونه همه این پایان ها به پایان می رسد. اما کاری که ما می توانیم انجام دهیم این است که به محیط کلی ، عوامل محرک و تکنیک ها توجه داشته باشیم و تشخیص دهیم که بازارهای جهانی ، بانکهای مرکزی ، سیاست ، اقتصاد ، چرخه تجارت و فنی ها همه در سال 2019 برای ترکیبی سمی که ممکن است نتیجه بگیرد ، در حال همگرا هستنددر احتراقتیز بمان

Sven Henrich بنیانگذار و استراتژیست بازار اصلی Northmantrader.com است. وی در CNBC و MarketWatch مکرر همکاری داشته است و به دلیل تجزیه و تحلیل فنی ، جهت دار و کلان بازارهای سهام جهانی مشهور است. او را در توییتر در northmantrader دنبال کنید.