تمساح گسترش

جیسون فرناندو یک سرمایه گذار و نویسنده حرفه ای است که از برخورد و برقراری ارتباط با مشکلات پیچیده تجاری و مالی لذت می برد.

توماس جی کاتالانو یک CFP و مشاور سرمایه گذاری ثبت شده در ایالت کارولینای جنوبی است، جایی که او شرکت مشاوره مالی خود را در سال 2018 راه اندازی کرد. تجربه توماس به او تخصص در زمینه های مختلفی از جمله سرمایه گذاری، بازنشستگی، بیمه و برنامه ریزی مالی می دهد.

دایان کوستالیولا یک محقق، کتابدار، مربی و نویسنده با تجربه است. او مهارت های تحقیق، سواد اطلاعاتی و نویسندگی را به دانشجویانی که در رشته های بازرگانی و مالی هستند، آموزش می دهد. او مقالات مالی شخصی و بررسی محصول را در مورد وام مسکن، خرید خانه و سلب مالکیت منتشر کرده است.

اسپرد تمساح چیست؟

اسپرد تمساح یک موقعیت معاملاتی است که به دلیل کارمزدهای سنگین و هزینه های مبادله ای مرتبط با آن، از همان ابتدا بی سود خواهد بود. این اصطلاح اغلب در رابطه با بازار اختیار استفاده می شود، جایی که سرمایه گذاران گاهی اوقات گزینه های مختلف خرید و فروش را برای ایجاد موقعیت های پیچیده ترکیب می کنند. هر بخش از اسپرد ممکن است مجموعه ای از هزینه های معاملاتی خود را داشته باشد.

اگر کارمزدهای حاصل از این معاملات بیش از حد بزرگ شود، سرمایه گذار ممکن است پول خود را در این معامله از دست بدهد، حتی اگر بازار در جهت سودآور دیگری حرکت کند. در چنین مواردی، سود بالقوه مانند تمساح توسط کارمزدها «خورده» می شود.

خوراکی های کلیدی

• اسپرد تمساح یک استراتژی معاملاتی است که در آن هر فرصتی برای کسب سود توسط کارمزدها و هزینه های معاملاتی پاک شده است.
• این اصطلاح اغلب در معاملات گزینه ها استفاده می شود، جایی که اسپردهای چند جانبه و سایر استراتژی های معاملاتی پیچیده می توانند شامل هزینه های بالایی برای قرار دادن و برداشتن موقعیت باشند.
• اگرچه گاهی اوقات کارگزاران بی وجدان ممکن است سرمایه گذاران را در موقعیت های اسپرد تمساح بفروشند، اما این موقعیت ها معمولاً تصادفی به وجود می آیند.
• برای اجتناب از آنها، سرمایه گذاران باید تمام کارمزدهای مرتبط با موقعیت های خود، از جمله هزینه های مربوط به خروج از موقعیت را به دقت بررسی کنند.

اسپرد تمساح چیست؟

درک تمساح

سرمایه گذاران معمولاً هنگام اشاره به معاملاتی که در بازار اختیار معامله انجام می شود، از اصطلاح "پرداخت تمساح" استفاده می کنند، به ویژه در رابطه با موقعیت های پیچیده شامل اختیار خرید و فروش. این نوع معاملات به گونه ای طراحی شده اند که از حرکت یک دارایی اساسی در محدوده خاصی سود ببرند.

به عنوان مثال، یک سرمایه گذار ممکن است در صورت افزایش یا کاهش ارزش سهام تا 20 درصد در هر جهت سود کند. در آن سناریو، سرمایه گذار با یک پنجره نسبتاً باریک برای کسب سود در موقعیت مواجه است. اگر کارمزدهای مختلف مرتبط با آن موقعیت بسیار پرهزینه باشد، ممکن است برای آنها غیرممکن باشد که بر اساس کارمزدهای پس از آن سود کسب کنند، حتی اگر امنیت در جهت مطلوبی حرکت کند.

در تئوری، سرمایه گذاران می توانند با بررسی دقیق کارمزدهای مرتبط با موقعیت سرمایه گذاری مورد نظر خود از این مشکل جلوگیری کنند. با این حال، انجام این کار در عمل ممکن است دشوار باشد، زیرا ممکن است انواع مختلفی از هزینه ها وجود داشته باشد. اینها شامل کمیسیون کارگزاران، کارمزد مبادله، کارمزد تسویه، سود حاشیه و کارمزدهای مرتبط با اعمال اختیارات است. مسائل دیگر، مانند پیامدهای مالیاتی و اسپرد پیشنهادات خرید، نیز می تواند منجر به سود شود. با توجه به اینکه سرمایه گذاران در این بازارها در حال حاضر با معاملات نسبتاً پیچیده ای سروکار دارند، قابل درک است که آنها ممکن است متوجه نشوند که یک اسپرد تمساح ایجاد کرده اند - تا زمانی که خیلی دیر شده باشد.

خریدار مراقب باشید

اگرچه رقابت در طول زمان باعث کاهش کمیسیون و سایر کارمزدها شده است، سرمایه گذاران همچنان باید برنامه های کارمزد کارگزاران خود را به دقت بررسی کنند تا از بلعیده شدن سود توسط تمساح جلوگیری کنند.

نمونه ای از پخش تمساح

چارلی یک معامله گر گزینه است که در نظر دارد موقعیتی را با سهام XYZ Corporation به عنوان دارایی پایه باز کند. در حال حاضر، XYZ با قیمت 20 دلار به ازای هر سهم معامله می شود، اما چارلی انتظار دارد که سهام در شش ماه آینده نوسانات بیشتری را تجربه کند. به طور خاص، او فکر می کند که شانس خوبی وجود دارد که سهام XYZ یا به 30 دلار افزایش یابد یا تا 10 دلار در آن بازه زمانی کاهش یابد.

برای سود بردن از این نوسانات پیش بینی شده، چارلی یک اختیار خرید می خرد که شش ماه دیگر منقضی می شود و قیمت آن ۲۵ دلار است. برای به دست آوردن این گزینه، او 2 دلار حق بیمه پرداخت می کند.

اگرچه این گزینه فراخوانی به او اجازه می دهد تا در صورت افزایش قیمت سهام XYZ سود کند، چارلی می خواهد خود را طوری قرار دهد که بدون توجه به افزایش یا کاهش قیمت، از افزایش نوسانات سود کند. برای این منظور، او گزینه دوم را خریداری می کند، این گزینه یک اختیار فروش است که شش ماه دیگر منقضی می شود و قیمت اعتصاب آن 15 دلار برای هر سهم است. برای به دست آوردن آن، او 2 دلار دیگر حق بیمه پرداخت می کند.

چارلی با نگاهی به موقعیت خود ، احساس می کند که هدف خود را انجام داده است. اگر قیمت تا 30 دلار حرکت کند ، می تواند گزینه تماس خود را اعمال کند و سود 5 دلار در هر سهم را خالص کند (خرید قیمت ورزش 25 دلار و سپس فروش قیمت بازار 30 دلار). از آنجا که هر گزینه اندازه 100 سهم را نشان می دهد ، این سود 500 دلار است. اگر از طرف دیگر قیمت ها به 10 دلار کاهش یابد ، می تواند گزینه خود را در اختیار داشته باشد و همچنین 5 دلار سود هر سهم را خالص کند (خرید قیمت بازار 10 دلار و سپس با قیمت ورزش 15 دلار).

اگرچه موقعیت چارلی روی کاغذ به نظر می رسد ، اما یک نقص اساسی دارد. چارلی نتوانست هزینه معاملات خود را پیگیری کند. چارلی پس از حسابداری برای پرداخت حق بیمه ، کمیسیون های کارگزار وی ، بدهی مالیاتی وی و سایر هزینه های دیگر ، کشف می کند که این هزینه ها بیش از 5 دلار در هر سهم خواهد بود. به عبارت دیگر ، چارلی در یک تمساح گسترش یافته است - به دلیل هزینه های بالای موقعیت خود ، او حتی اگر در پیش بینی خود درباره XYZ صحیح باشد ، قادر به کسب درآمد نیست.

Investopedia مالیات ، سرمایه گذاری یا خدمات مالی و مشاوره را ارائه نمی دهد. اطلاعات بدون در نظر گرفتن سرمایه گذاران سرمایه گذاری ارائه می شود. سرمایه گذاری شامل ریسک ، از جمله از دست دادن احتمالی مدیر است.