مدل های بازاریابی صندوق پس از Brexit تحت تهدید

وجوه بازاریابی مدیران انگلستان در اروپا با چالش هایی روبرو هستند که برخی از رویکردهای تازه ابداع شده تحت نظارت نظارتی افزایش یافته است.

از دست دادن حقوق صندوق و تجارت صندوق و تحمیل مرز سخت بین اتحادیه اروپا و پس از Brexit بریتانیا ، بسیاری از حامیان مالی انگلیس را ملزم به یافتن راه های جدید برای جمع آوری بودجه و بازاریابی محصولات خود به سرمایه گذاران در حوزه های اتحادیه اروپا کرده است.

با امید به توافق نامه های هم ارزی متقابل بین اتحادیه اروپا و انگلیس برای اجازه دسترسی آسان به بازار و برخورد ناراضی از مقررات ، برخی از مدل های بازاریابی نامشخص هستند. اکنون افزایش تنش بین سیاست گذاران اتحادیه اروپا و انگلیس به این معنی است که این مدل های نامشخص با نظارت رو به رشد روبرو هستند - و یک عکس العمل نظارتی بالقوه.

چالش ها و مسائل

از پایان دوره انتقال Brexit در تاریخ 1 ژانویه 2021 ، گذرنامه بازاریابی صندوق سرمایه گذاری جایگزین فقط در دسترس مدیران داخلی اتحادیه اروپا (AIFMS) قرار گرفته است. AIFM های انگلستان که قبلاً وجوه خود را در اتحادیه اروپا به بازار عرضه می کردند ، مجبور می شوند به کشورهای عضو اتحادیه اروپا مراجعه کنند تا وجوه خود را به سرمایه گذاران محلی تحت عنوان "رژیم های ملی قرار دادن خصوصی" به بازار عرضه کنند. قوانین محلی در سراسر کشورهای اتحادیه اروپا ، از رژیم های محدود کننده تا نسبتاً باز ، بسیار متفاوت است.

علاوه بر این ، حامیان مالی AIF های اتحادیه اروپا با AIFM های اتحادیه اروپا ممکن است قبلاً دارای بازارهای اتحادیه اروپا در گذرنامه های دستورالعمل ابزارهای مالی قبل از Brexit باشند. پس از Brexit ، هرگونه گذرنامه دیگر در دسترس نیست و در نتیجه تیم های فروش/توزیع چنین حامیان مالی انگلستان باید در نظر بگیرند که آیا بازاریابی آنها از AIF های اتحادیه اروپا در اتحادیه اروپا یک فعالیت تنظیم شده است ، با وجود این که AIFM اتحادیه اروپا می تواند یک AIFMD را بدست آوردگذرنامه بازاریابی در رابطه با چنین AIF.

برای افزودن به سردرگمی ، به دنبال Brexit ، اتحادیه اروپا توزیع مرزی وجوه را که در اوت 2021 به اجرا در آمد ، معرفی کرده است. قوانین جدید به مدیران دارایی اجازه می دهد تا وجوه خود را به سرمایه گذاران اتحادیه اروپا "قبل از بازاریابی" کنند و تقاضای آن را آزمایش کنندسرمایه گذاری قبل از شروع به بازاریابی یک محصول به درستی به سرمایه گذاران (البته با برخی از شرایط دقیق وصل شده).

چالش بازاریابی خاص توسط MIFID II ، قانون گسترده ای که بر بازارهای مالی اتحادیه اروپا حاکم است ، هدایت می شود. در برخی از کشورهای عضو ، بازاریابی یک صندوق خصوصی به عنوان یک فعالیت MIFID تلقی می شود. سیاست گذاران قانون خاص ، دریافت و انتقال سفارشات یا RTO را برای تنظیم فعالیت های دلالان دلالان که سفارشات معاملاتی را به نمایندگی از مشتریان خود اجرا می کنند ، طراحی کردند.

اما برخی از تنظیم کننده های اتحادیه اروپا این قاعده را در زمینه برخی از جنبه های بازاریابی و بسته شدن صندوق خصوصی ، مانند دریافت اشتراک از سرمایه گذاران و انتقال آن "سفارشات" ، برای نهادهای مدیریت دارایی قابل اجرا دانستند. درخواست معکوس ، به موجب آن یک سرمایه گذار با یک شرکت با ابتکار عمل خود تماس می گیرد ، یک استثناء برای قانون RTO است. با این حال ، تنظیم کننده های اتحادیه اروپا نگران این بودند که بنگاه های انگلیس به طور دروغین به درخواست معکوس برای دستیابی به قوانین بازاریابی پس از Brexit تکیه کرده اند.

نکته مهم این است که با توجه به قبل از بازاریابی و بازاریابی ، حامیان مالی انگلیس مجبور شده اند یکی از چندین مدل را اتخاذ کنند تا بتوانند فعالیت های بازاریابی اتحادیه اروپا را ادامه دهند. در نتیجه ، وجوه بازاریابی به اتحادیه اروپا می تواند در مقایسه با وضعیت قبل از Brexit هم سنگین و هم پرهزینه باشد.

راه حل

مدیران دارایی انگلستان پنج مدل گسترده را برای بازاریابی AIF های خود در اتحادیه اروپا اتخاذ کرده اند.

ابتدا ، AIFM اتحادیه اروپا یا یک نهاد MIFID اتحادیه اروپا را با پرسنل فروش/توزیع مورد نیاز ایجاد کنید. گزینه Full Fat. در این حالت ، مدیر می تواند از گذرنامه های بازاریابی و پیش بازاریابی اتحادیه اروپا بهره مند شود. با این حال ، این گزینه کاملاً وقت گیر است و به سرمایه گذاری طولانی مدت نیاز دارد.

بنگاه هایی که به طور مکرر در اتحادیه اروپا بازاریابی می کنند ممکن است یک نهاد اتحادیه اروپا را ایجاد کنند که به یک عامل گره خورده از یک شرکت تنظیم شده تبدیل شود که دارای مجوزهای MIFID است. به عنوان مثال ، ارائه دهندگان خدمات اکنون در کشورهایی مانند مالت و پرتغال نهادهای تنظیم شده MIFID ایجاد می کنند تا این سرویس را به مدیران ارائه دهند.

برخی از بنگاهها تصمیم گرفته اند از یک اسپانسر انگلیس به یک AIFM یا MIFID ENTION ، کارمندان بازاریابی دوم را انتخاب کنند. این ممکن است در صورت برآورده شدن نیازهای محلی ، بازاریابی را فعال کند. به عبارت دیگر ، اگر ثانیه صرفاً روی کاغذ نباشد و Secondes های مربوطه مبلغ مناسب از وقت خود را در اتحادیه اروپا می گذرانند.

انتصاب افراد فروش/توزیع انگلیس به هیئت مدیره یا صندوق های صندوق به منظور انجام فعالیتهای مربوط به بازاریابی و بسته شدن گزینه دیگری گزینه دیگری است.

سرانجام ، chaperoning یک راه حل ممکن تلقی شده است. کارکنان بازاریابی انگلیس ممکن است در حالی که همراه با کارکنان مستقل اتحادیه اروپا هستند ، با سرمایه گذاران اتحادیه اروپا درگیر شوند و دومی تعامل را تسهیل می کند ، به عنوان مثال با ترتیب جلسات و عمل به عنوان نقطه تماس. برای همه اهداف و اهداف ، کارکنان محلی به عنوان انجام فعالیت تنظیم شده در نظر گرفته می شوند.

این راه حل های ممکن هزینه ها و مزایای متفاوتی دارند. در مقیاس کشویی ، گزینه 1 از نظر نظارتی پرهزینه تر اما مطمئن تر است ، در حالی که گزینه 5 کمترین سنگین است اما روی پایه های نظارتی تکان دهنده تر قرار دارد و در حال حاضر با بررسی نظارتی روبرو است. مدل های مختلف برای بنگاه های دارای ساختارهای مختلف و با تمایل به دسترسی به سرمایه گذاران در کشورهای مختلف به بهترین وجه کار خواهند کرد.

تهدیدات

بانک مرکزی ایرلند و AFM هلند ابراز نگرانی در مورد Chaperoning کرده اند. در درجه اول نگرانی آنها با این تصور ایجاد می شود که برخی از بنگاهها فقط از نام های چاپی استفاده می کنند: کار واقعی بازاریابی توسط کارمندان انگلیس انجام می شود ، به این معنی که برخی از شرکت ها در حال دور زدن قوانین هستند.

اما یک زمینه گسترده تر و بسیار سیاسی وجود دارد. از زمان رأی Brexit ، برخی از کشورهای عضو برای استفاده از مقررات مالی برای خدمات مالی Redomicile از لندن به اتحادیه اروپا ، تحت فشار قرار گرفته است. مدیریت دارایی یک فعالیت با ارزش بالا است. برخی از سیاستگذاران معتقدند هیچ دلیلی وجود ندارد که لندن باید قطب مدیریت دارایی اروپا پس از Brexit بیش از آنچه که باید اصلی ترین محل پاکسازی یورو باشد ، باشد. فعالیت های بازاریابی در رابطه با صندوق های خصوصی ، گرچه تا حدودی کمکی به خدمات اصلی مدیریت دارایی است ، اما هنوز هم به طور بالقوه توسط این عدم اطمینان پس از Brexit و بررسی نظارتی گرفتار می شوند.

تنظیم کننده های سیاسی کمتری نگران این هستند که برخی از مدیران انگلستان که محصولات و خدمات را به اتحادیه اروپا ارائه می دهند ، خطرات مربوط به سرمایه گذاران محلی را ایجاد می کنند. اوراق بهادار و مرجع بازار اروپا "شیوه های مشکوک" را ذکر کرده است ، در حالی که نگرانی مهم این بوده است که از "ماده" کافی در اتحادیه اروپا اطمینان حاصل شود تا نظارت و پاسخگویی محلی را ارائه دهد.

در طول سال آینده ، اتحادیه اروپا قرار است بررسی های قانونی و اصلاحات احتمالی را برای رژیم های AIFMD ، MIFID II و UCITS انجام دهد. مدیران و سرمایه گذاران دارایی باید انتظار بیشتری داشته باشند و به نوبه خود ، این می تواند به معنای بازسازی بیشتر و هزینه های بالاتر باشد. از آنجا که مباحث مربوط به هم ارزی متقابل هنوز با جدیت آغاز نمی شود ، تأثیر Brexit در مدیریت دارایی به پایان رسیده است.

مقاله توسط الکس آموس و گاوین هران در ابتدا توسط سرمایه گذار بدهی خصوصی در تاریخ 1 اکتبر 2021 منتشر شده و با مجوز بازتولید شده است. سرمایه گذار بدهی خصوصی کپی رایت. برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد استفاده بیشتر ، لطفاً به PrivateEbtinvestor.com مراجعه کنید.