تجارت اوراق قرضه "Bonkers" ممکن است در حال ارسال سیگنال شدید در مورد اقتصاد باشد

نوسانات وحشی در بازار خزانه داری برخلاف هر چیزی است که امروزه بسیاری از سرمایه گذاران دیده بودند. آنها همچنین به طور بالقوه هشدار دهنده رکود اقتصادی هستند.

هر دوست را به عنوان مشترک برای هر دوست ارسال کنید ، شما 10 مقاله هدیه برای هر ماه دارید. هرکسی می تواند آنچه را که به اشتراک می گذارید بخوانید.

این مقاله را بدهید

عملکرد روزانه برای یادداشت 2 ساله خزانه داری

توجه: داده ها از طریق جمعه

توسط نیویورک تایمز

24 مارس 2023

در بازار معمولی اهدای اوراق قرضه دولتی ، سرمایه گذاران از برخی از شرایط پر هرج و مرج تجارت که تاکنون دیده اند ، عقب مانده اند و نگرانی های مربوط به اقتصاد وسیع تر از زمان فروپاشی بانک دره سیلیکون را برانگیخته اند.

این نوع معاملاتی است که باعث می شود بازار سهام اغلب آشفته تر به نظر برسد: در حالی که S& P 500 در دو هفته از زمان کنترل مقامات فدرال SVB در دو هفته بیشتر شده است ، بخش هایی از بازار اوراق قرضه دولت در معرض حرکاتی قرار گرفته اند که از آن زمان دیده نمی شود. دهه 1980 ، هنگامی که اقتصاد پس از آخرین مبارزه بزرگ فدرال رزرو علیه تورم ، در رکود سقوط کرد.

تجارت وحشی به قلب سیستم مالی اعتصاب می کند. اوراق قرضه دولتی ایالات متحده ، به نام خزانه ها ، بستر بازارهای جهانی است. افزایش یا سقوط در خزانه داری ، که در جهت مخالف قیمت آنها حرکت می کند ، می تواند همه چیز را از وام های وام گرفته تا وام شرکت کند - که بر بدهی های ارزش تریلیون دلار تأثیر می گذارد.

معمولاً بازده این اوراق در افزایش و افزایش در افزایش های ریز و درشت در صدمین درصد یا "نقاط پایه" افزایش می یابد. اما در دو هفته گذشته ، بازده یادداشت های دو ساله خزانه داری به طور مداوم در هر روز در محدوده 0. 3 تا 0. 7 درصد حرکت کرده است.

این ممکن است هنوز هم افزایشی به نظر برسد ، اما به اندازه 15 برابر میانگین طی یک دهه گذشته است.

بزرگترین حرکت روزانه در بازده در این ماه ، هنگامی که بازده دو ساله در تاریخ 13 مارس از 4. 59 درصد به 3. 98 درصد کاهش یافت ، بزرگترین کمبود پایین تر از سال 1982 بود-بدتر از هر چیزی که معامله گران در سال 1987 شاهد "دوشنبه سیاه" بودندسقوط بازار سهام ، ترکیدن حباب فناوری در اواخر قرن یا بحران مالی 2008.

Sonal Desai ، مدیر ارشد سرمایه گذاری در Franklin Templeton درآمد ثابت گفت: "این حرکات هیولا برای روزهای یک روز است.""این کاملاً مشاجره است."

نوسانات در خزانه ها

وقتی معامله گران در هر بازار در مورد غرق شدن صحبت می کنند ، آن را نوسانات توصیف می کنند. به راحتی ، این به اندازه و سرعت حرکات موجود در بازار اشاره دارد. در بازار سهام ، یک اندازه گیری از نوسانات - شاخص VIX ، که به عنوان "سنج ترس" وال استریت نیز شناخته می شود - طی دو هفته گذشته افزایش یافت ، اما به سطحی که وحشت سیستمیک را منتقل می کند ، نیست. هنوز هم در زیر بحران های گذشته ، مانند شروع همه گیر Coronavirus یا 2008 ، بسیار پایین است. حتی در 12 ماه گذشته حتی در بالاترین سطح آن نیست.

پوشش ما از دنیای سرمایه گذاری

کاهش بازار سهام و اوراق قرضه امسال دردناک بوده است و پیش بینی آنچه در آینده برای آینده وجود دارد دشوار است.

• تجارت اوراق بهادار: نوسانات وحشی در بازار خزانه داری برخلاف هر چیزی است که بسیاری از سرمایه گذاران تاکنون دیده اند. آنها همچنین به طور بالقوه هشدار دهنده رکود اقتصادی هستند.
• سهام ارزش و رشد: هشت غول فنی دیگر سهام "رشد خالص" نیستند ، در حالی که طبق یک مطالعه جدید ، اکسون و شورون هستند. در اینجا این برای سرمایه گذاران معنی دارد.
• آیا می توانم با یک انسان صحبت کنم؟: سرمایه گذاران جوان که در حال ناپایداری در بازار هستند و سعی در پس انداز بازنشستگی دارند ، می دانند که سیستم عامل های سرمایه گذاری دیجیتال فاقد لمس شخصی هستند.
• نکاتی برای سرمایه گذاران: وقتی سرمایه گذاری می کنید و در کجا برای مالیات مواردی دارد. اما چند قانون انگشت شست می تواند برخی از شگفتی های نامطبوع را از بین ببرد.

اما در بازار خزانه داری ، یک معیار نوسانات مشابه آخرین بار در اواخر سال 2008 مشاهده شده است ، فقط دو ماه پس از سقوط برادران لمان باعث همه چیز اقتصادی شد.

جورج گونکالز ، رئیس استراتژی کلان در اوراق بهادار MUFG گفت: "آنچه ما از بین رفته ایم ، من قبلاً آن را ندیده ام.""این از نمودار بود."

سقوط 13 مارس به حدی شدید بود که حجم معاملات انجام شده توسط الگوریتم رایانه ای مشتری Citibank ، فناوری شخص ثالث را که این بانک از آن استفاده می کند ، تحت الشعاع قرار داد ، گفت: مردم آشنا با این مسئله ، که مجاز به صحبت عمومی در مورد آن نبودند. مردم گفتند که خطاها در نحوه ثبت معاملات روزها برای حل و فصل روزها طول کشید.

آنچه ما قبل از استفاده از منابع ناشناس در نظر می گیریم. آیا منابع اطلاعات را می دانند؟انگیزه آنها برای گفتن به ما چیست؟آیا آنها در گذشته قابل اعتماد بوده اند؟آیا می توانیم اطلاعات را تأیید کنیم؟حتی با رضایت این سؤالات ، تایمز از منابع ناشناس به عنوان آخرین راه حل استفاده می کند. خبرنگار و حداقل یک ویراستار هویت منبع را می دانند.

اما حتی از زمان این سقوط ، بازده یادداشت های دو ساله به شدت بالاتر و پایین تر شده است. در روز جمعه ، بازده قبل از عقب نشینی ، 0. 3 درصد کاهش یافت. در دوره اضطراب نسبت به وضعیت اقتصاد ، این نوسانات برجسته است. در نمودار نشان داده شده است که آنها شبیه موج صوتی هستند که پس از آخرین بحران مالی ساکت شدند اما دوباره بلندتر می شوند.

تغییر روزانه در عملکرد یادداشت خزانه داری 2 ساله

توجه: داده ها از طریق جمعه

توسط نیویورک تایمز

گرگ پیترز ، مدیر سرمایه گذاری در درآمد ثابت PGIM گفت: "نوسانات بسیار شدید است.""چگونه می توان در مورد سرمایه گذاری اعتماد به نفس داشت ، چگونه می توان سهم را در زمین قرار داد و گفت که آنها کاملاً به چیزی اعتقاد دارند ، وقتی که چنین است ، بسیار بی ثبات است؟"

این همچنین نشان می دهد که این نوسانات به زودی به پایان نمی رسد ، به ویژه ، به ویژه که سرمایه گذاران داده های اقتصادی بیشتری را در نظر می گیرند و چشم انداز همه چیز را از برنامه فدرال رزرو برای نرخ بهره تا اینکه آیا سیستم مالی تثبیت شده یا خیر ، تغییر می دهد.

آقای پیترز گفت: "فقط عدم اطمینان وجود دارد.""نوسانات باعث ایجاد نوسانات می شود."

اشاره به رکود اقتصادی؟

این فقط آشفتگی نیست که سرمایه گذاران را به خود جلب کرده است بلکه تغییر شدید در ارتباط با سلامت اقتصاد است.

در تاریخ 7 مارس ، فقط سه روز قبل از فروپاشی سیلیکون ولی بانک ، صندلی فدرال ، جروم اچ. پاول ، با کنگره صحبت کرد و در پاسخ به داده های تورم داغتر از حد انتظار ، در افزایش نرخ بهره بالاتر و سریعتر از آنچه قبلاً تصور می شد ، باز کرد. بشربازده دو ساله برای اولین بار از سال 2007 بیش از 5 درصد افزایش یافته است-نشانه ای از این که سرمایه گذاران در حال گوش دادن به آقای پاول و قیمت گذاری در چشم انداز نرخ بهره بالاتر بودند.

اما فروپاشی بانک به معنای این شرط ها به سرعت ریخته شد و برخی از سرمایه گذاران را خرد کرد. روز پنجشنبه ، بازده دو ساله فقط 3. 83 درصد بود و سرمایه گذاران از آن زمان شرط بندی هایی را انجام داده اند که فدرال رزرو امسال کاهش نرخ بهره را در تلاش برای حمایت از اقتصاد آغاز می کند-پیش بینی ای که نشان می دهد "مادر همه رکودها" استخانم دسای در افق گفت.

او گفت که او فکر می کند که این یک واکنش بیش از حد است ، حداقل در حال حاضر. وی خاطرنشان می کند که بازارهای سهام همچنان انعطاف پذیر مانده اند و اوراق قرضه شرکت ها ، که نشان دهنده احتمال اینکه شرکت ها ممکن است دچار مشکل شوند ، هنوز زنگ های زنگ دار را خاموش نکرده اند.

در عوض ، خانم دسای گفت ، او فکر می کند که سرمایه گذاران رشد کرده اند تا انتظار داشته باشند که فدرال رزرو به محض خراب شدن بازارهای مالی ، به نجات خود برسد.

وی گفت: "این احساس بسیار بیشتر شبیه بازار است که به شدت می خواهد به شکل کاهش نرخ بهره ، زندگی را پرتاب کند."

برخی دیگر حرکات را متفاوت می خوانند ، و استدلال می کنند که سرمایه گذاران سیگنال کمتری را از بازار خزانه داری در معرض خطر خود نادیده می گیرند و رکود اقتصادی در واقع در راه است.

آقای گونكالز گفت: "ما این خیال را داشته ایم كه می توانیم نرخ را افزایش دهیم و این اثر آن را بر بازارها و اقتصاد باقی نمی گذارد.""چرا ما در شوک هستیم؟من فکر می کنم آسیب انجام شده است. "