سرمایه گذاران فعال در میان بازده شدید احترام بیشتری کسب می کنند

بوستون (رویترز) - زمانی بود که مدیران شرکت ها بلافاصله دفاعی شدند که یک سرمایه گذار فعال خواستار لرزش مدیریتی یا بازپرداخت سهام بود ، اما این زمان ها در حال تغییر هستند.

سرمایه گذار کارل ایکان در کنفرانس معاملات و سازندگان معاملات وال استریت ژورنال صحبت می کند ، که در بورس اوراق بهادار نیویورک ، 27 ژوئن 2007 برگزار شد. رویترز/چیپ شرقی

امروزه برخی از مدیران مایل به شکستن نان با دشمنان اول خود وال استریت هستند تا ببینند آیا راهی برای یافتن زمین مشترک قبل از نبرد برای نبرد وجود دارد یا خیر.

خیلی زود اعلام صلح بین آشوبگران شرکت ها و کاپیتان های صنعت در حال شکستن است ، اما بیشتر و بیشتر مدیران حاضر هستند به دلیل قدردانی از قدردانی رو به رشد این فعالان با سرمایه گذاران نهادی ، به منتقدان خود گوش دهند.

به عنوان مثال ، مدیرعامل اپل تیم کوک را بگیرید. وی در ماه اکتبر در خانه نیویورک از همزن طولانی مدت شرکت کننده شرکت کارل ایکان شام خورد ، که به طور علنی به آیفون و تولید کننده iPad غنی از پول نقد فشار می آورد تا با خرید 150 میلیارد دلار ارزش سهام ، ثروت خود را با سرمایه گذاران به اشتراک بگذارد.

این دو مرد با عقل چنین خرید بزرگی اختلاف دارند اما رابطه بین کوک و ایکان ، که دارای 4. 7 میلیون سهم از اپل است ، هنوز متناقض نشده است.

کن Squire که فعالان شرکت تحقیقاتی 13D Monitor را دنبال می کند ، گفت: "هیچ کس این کار را چند سال پیش انجام نمی داد.""اکنون ننگ از بین رفته است. سرمایه گذاری فعال بیشتر توسط سرمایه گذاران پذیرفته شده و بیشتر مورد احترام مشاوران قرار می گیرد. "

موفقیت های مشهور

در صنعت صندوق های حزب 2. 5 تریلیون دلاری ، سرمایه گذاری فعال به سرعت به یکی از داغترین مناطق تبدیل می شود.

داده های تحقیقاتی صندوق های حامی نشان می دهد که تاکنون در سال جاری ، صندوق های بازنشستگی و موقوفات 7 میلیارد دلار ، بیش از دو برابر مبلغ سال گذشته ، به صندوق های فعال ، نشان می دهد که یک رکورد جدید جمع آوری صندوق را نشان می دهد.

صندوق های بازنشستگی ایالتی در ماساچوست ، نیوجرسی و اوهایو به علاوه گروه بلکستون گروه همه تعهدات خود را به صندوق های فعال انجام داده اند.

برخی از این عجله پول تعقیب عملکرد است. میانگین بازده صندوق های تامینی فعال امسال 14. 12 درصد است. داده های صنعت نشان می دهد که این به اندازه سود 23 درصدی استاندارد و پور 500 درصدی قوی نیست بلکه به مراتب بهتر از بازده متوسط 7 درصد صندوق پرچین است.

فعالان در مقایسه با سایر مدیران صندوق های تامینی موفق به سرقت این نمایش شده اند. این امر به جذب پول جدید کمک کرده و باعث شده است که مدیران شرکت ها نادیده بگیرند.

امسال ایکان به توییتر رفت تا در مورد شرکت ها تقاضا کند یا آنها را بخاطر انجام آنچه می خواست ستایش کند. تنها چند روز پیش ، ایکان ، میهمان برجسته در اجلاس چشم انداز سرمایه گذاری جهانی رویترز در این هفته ، توئیت کرد که معامله ای که وی با پیمانکار حفاری ترانسوسن برای پرداخت سود 3 دلاری انجام داد ، "خبر عالی" برای سرمایه گذاری فعال است.

دانیل لوئب ، بنیانگذار امتیاز سوم ، که با موفقیت به سمت ماریسا مایر فشار آورد تا به عنوان مدیر اجرایی جدید در یاهو در سال 2012 مورد استفاده قرار گیرد ، یکی از اولین مدیران صندوق های پرچین بود که یک وب سایت اختصاصی را برای نصب یک کمپین برای یک هیئت مدیره در هیئت مدیره ایجاد کرد. در ابتدا ، یاهو در برابر تند و تیز بودن Saber Loeb مقاومت کرد. پس از به دست آوردن سه کرسی هیئت مدیره ، سخنان وی در تصمیماتی مانند پیدا کردن یک مدیرعامل جدید بسیار مهم بود.

اخیراً ، لوئب با صدور سر و صدا خواستار تغییرات بزرگ در خانه حراج Sotheby's Bid. n ، هزینه جدیدی را بر عهده دارد.

بشرو شکست ها

علیرغم علاقه به فعالیت ، این استراتژی نیز مستعد ناکامی های مشهور است ، تا حدودی به این دلیل که مدیران را ملزم به بیرون رفتن از اندام و فشار دادن به خواسته ها به روشی بسیار عمومی می کند.

امسال هیچ نمونه ای از این کار از این کار سه ساله ویلیام آکمن برای مجبور کردن چرخش در خرده فروش J. C. Penney وجود نداشت. این کار در ماه آگوست با استعفا آکمن از هیئت مدیره شرکت و مدیریت سرمایه Pershing Square وی به پایان رسید و 500 میلیون دلار ضرر را رزرو کرد.

شکست در J. C Penney برای آكمن فروتنانه بود ، كه صندوق پرچین 12 میلیارد دلاری آن هنوز به عنوان یكی از صندوق های فعال مشكل موفق تر است و از زمان آغاز به کار در سال 2004 ، میانگین سود متوسط سالانه را به خود اختصاص می دهد.

افزایش زیاد فعالیت ممکن است به همین دلیل باشد که تعداد صندوق های اختصاصی مانند Pershing Square در یک صنعت با بیش از 10،000 شرکت محدود است.

تحقیقات صندوق پرچین می گوید بیش از 60 بودجه اختصاصی وجود ندارد ، حتی با چندین مورد جدید در طی دو سال گذشته توسط جیسون آدر ، مهمان دیگر اجلاس رویترز ، و کیت میستر ، ستوان سابق ایکان.

میزان کلی دارایی که توسط صندوق های فعال کنترل می شود ، تنها 89 میلیارد دلار از 2. 5 تریلیون دلار صنعت صندوق پرچین است. برخی از سرمایه گذاران مانند لوئب ، که به استراتژی های فعال می پردازند ، در این شماره ها حساب نمی شوند زیرا شرکت های آنها استراتژی های دیگری را نیز دنبال می کنند.

هنوز نادیده گرفتن چگونگی پرداخت فعالیت در سال جاری دشوار است.

قلابهای فرش؟

صندوق پرچمدار Loeb در نقطه سوم ، که همچنین در بدهی ، اوراق قرضه وام و سایر استراتژی های فراتر از فعالیت سرمایه گذاری می کند ، 19 درصد افزایش یافته است. به گفته یک سرمایه گذار ، نایتوینک اریک نایت ، که در حال حاضر UBS Bank Swiss را برای از بین بردن تجارت بانکداری سرمایه گذاری و مدیریت ثروت خود از بین می برد ، امسال 25 درصد رشد داشته است. مدیریت سرمایه Marcato Capital Mick McGuire ، که از خانه حراج Sotheby خواسته است از پول خود بهتر استفاده کند ، امسال 20. 7 درصد رشد داشته است.

حتی میدان Pershing Ackman ، با وجود ضرب و شتم آن ، J. C Penney را به خود اختصاص داده است و تاکنون 1 میلیارد دلار دردناک شرط بندی کرده است که تولید کننده مکمل تغذیه ای Herbalife سقوط خواهد کرد ، امسال موفق به بازگشت 8 درصد شد. این صندوق که در ماه سپتامبر مسطح بود ، به دلیل دستاوردهای Procter & Gamble و راه آهن کانادایی و اقیانوس آرام ، که در آن آکمن پس از یک مسابقه پروکسی بسیار موفق ، به هیئت مدیره حمله کرد و به سرعت جایگزین مدیرعامل شد.

حتی سرمایه گذاران خرده فروشی که میلیون ها دلار برای سرمایه گذاری در صندوق پرچین ندارند ، می توانند از طریق صندوق متقابل به نام فعال 13D (DDDIX) ، که در شرکت هایی که توسط فعالان هدف قرار می گیرند ، در معرض استراتژی قرار بگیرند. به گزارش مورنینگستار ، این صندوق که توسط کن اسکایر اداره می شود حتی بهتر از S& P با سود 32. 54 درصد در سال جاری انجام می شود.

البته بسیاری هنوز هم فعالان را به عنوان چیزی جز مروج خود با صدای بلند که به دنبال تغییر هستند ، می دانند که آیا این برای سلامت طولانی مدت یک شرکت خوب است یا خیر.

وکیل مارتین لیپتون ، که یک دفاع ضد ضرب و شتم را اختراع کرد ، در ماه مارس نوشت که صندوق های تامینی فعال در حال انجام نوعی اخاذی با "طعمه زدن به شرکتهای آمریکایی برای ایجاد افزایش کوتاه مدت در قیمت بازار سهام خود هستند."

در ماه آگوست ، جورج کلونی ، ستاره هالیوود ، وارد جنگ کلمات شد و دن لوئب را "یک قالگر فرش" خواند که "هیچ چیزی در مورد تجارت ما نمی داند" پس از آنکه مدیر صندوق سعی کرد سونی را به فروش بخش هایی از بخش سرگرمی خود سوق دهد.

فعالان می گویند که چنگ زدن به آن نادرست است زیرا وقتی کمپین های آنها موفقیت آمیز باشد ، به نفع همه سهامداران است ، نه فقط وجوه مربوطه.

جارد لانداو ، مدیر اجرایی در باریتون پایتخت گفت: "مدیران فعال مؤثر قادر به فعالیت به عنوان یک کاتالیزور برای کمک به بهبود عملکرد شرکت ها در سبد سرمایه گذاری خود هستند."منابع

وی افزود: "بر خلاف سرمایه گذاران منفعل سنتی تر ، آنها فقط مجبور نیستند با انگشتان دست خود را از حاشیه تماشا کنند و امیدوارند پایان نامه سرمایه گذاری آنها آشکار شود."

در مورد انعطاف پذیری عضلات عمومی که اغلب به فعالان شهرت می بخشد ، واقعاً درست نیست ، گفت: واقعاً درست نیست. وی در مورد CNBC گفت: "وقتی دعوا ها ناخوشایند و تفرقه آور می شوند ،" این فقط یک حواس پرتی و اتلاف وقت است. "

با گزارش های اضافی توسط Katya Wachtel ؛ویرایش توسط متیو گلدشتاین و اندرو هی