گزینه های فروش گزینه های فروش

مشارکت کنندگان Investopedia از طیف وسیعی از پیشینه ها تهیه می شوند و بیش از 20+ سال هزاران نویسنده و ویراستار متخصص وجود داشته اند که مشارکت داشته اند.

توماس جی. بروک یک CFA و CPA با بیش از 20 سال تجربه در زمینه های مختلف از جمله سرمایه گذاری ، مدیریت نمونه کارها بیمه ، امور مالی و حسابداری ، مشاوره سرمایه گذاری شخصی و برنامه ریزی مالی و توسعه مطالب آموزشی درباره بیمه عمر و سالیانه است.

جارد اکر یک محقق و چکنده است. وی بیش از یک دهه تجربه در بخش های دفاع هسته ای و ملی دارد که مسائل مربوط به سیستم عامل ها را به عنوان بمب افکن های مخفی به پهپادها تغییر می دهد. او دارای A. A. S. در فناوری نگهداری هواپیمایی ، یک کارشناسیدر تاریخ ، و یک کارشناسی ارشددر سیاست و مدیریت محیط زیست.

در دنیای خرید و فروش گزینه های سهام ، انتخاب هایی در مورد اینکه کدام استراتژی هنگام در نظر گرفتن تجارت بهترین است ، انجام می شود. سرمایه گذاران که صعودی هستند می توانند یک تماس بخرند یا یک بسته را بفروشند ، در حالی که اگر نزولی باشند ، می توانند یک تماس خریداری کنند یا یک تماس بفروشند.

دلایل زیادی برای انتخاب هر یک از استراتژی های مختلف وجود دارد ، اما اغلب گفته می شود که "گزینه هایی برای فروش ساخته شده است."در این مقاله توضیح داده شده است که چرا گزینه ها تمایل دارند گزینه های فروشنده ، چگونگی درک احتمال موفقیت در فروش یک گزینه و خطرات مرتبط با گزینه های فروش را به نفع خود کسب کنند.

غذای اصلی

• گزینه های فروش می تواند به تولید درآمدی که در آن می توانند گزینه حق بیمه را به صورت مقدماتی پرداخت کنند ، کمک کند و امیدوارم که گزینه بی ارزش منقضی شود.
• فروشندگان گزینه با گذشت زمان سود می برند و گزینه در ارزش کاهش می یابد. به این ترتیب ، فروشنده می تواند تجارت جبران کننده را با حق بیمه پایین تر رزرو کند.
• با این حال ، گزینه های فروش می توانند خطرناک باشند که بازار به طور منفی حرکت کند ، و یک استراتژی خروج یا پرچین وجود ندارد.

ارزش ذاتی ، ارزش زمان و پوسیدگی زمان

برای بررسی ، یک گزینه تماس به خریدار گزینه حق ، اما نه تعهد را می دهد تا سهام زیرین را با قیمت اعتصاب قرارداد گزینه خریداری کند. قیمت اعتصاب صرفاً قیمتی است که در آن قرارداد گزینه به سهام امنیت تبدیل می شود. یک گزینه قرار داده شده به خریدار گزینه حق ، اما نه تعهد را می دهد تا سهام را با قیمت اعتصاب گزینه بفروشد. هر گزینه دارای تاریخ انقضا یا انقضا است.

چندین فاکتور وجود دارد که ارزش قرارداد گزینه را وارد می کنند یا شامل می شوند که آیا این قرارداد تا زمان انقضای آن سودآور خواهد بود. قیمت فعلی سهام زیربنایی در مقایسه با قیمت اعتصاب گزینه ها و همچنین زمان باقی مانده تا زمان انقضا نقش مهمی در تعیین ارزش گزینه دارد.

ارزش ذاتی

مقدار گزینه از ارزش ذاتی و زمان تشکیل شده است. ارزش ذاتی تفاوت بین قیمت اعتصاب و قیمت سهام در بازار است. ارزش ذاتی به حرکت سهام متکی است و تقریباً مانند حقوق صاحبان خانه عمل می کند.

اگر یک گزینه بسیار سودآور باشد ، عمیق تر از طریق پول (ITM) است ، به این معنی که ارزش ذاتی تری دارد. از آنجا که گزینه خارج از پول (OTM) حرکت می کند ، ارزش ذاتی کمتری دارد. قراردادهای گزینه هایی که خارج از پول هستند ، تمایل به حق بیمه کمتری دارند.

حق بیمه گزینه ، هزینه مقدماتی است که به یک خریدار یک گزینه پرداخت می شود. گزینه ای که دارای ارزش ذاتی باشد ، حق بیمه بالاتری نسبت به گزینه ای بدون ارزش ذاتی خواهد داشت.

مقدار زمانی

گزینه ای با زمان بیشتر باقی مانده تا زمان انقضاء تمایل به حق بیمه بالاتری در ارتباط با آن در مقابل گزینه ای که نزدیک انقضا آن است. گزینه هایی که زمان بیشتری باقی مانده است تا زمان انقضا تمایل به ارزش بیشتری داشته باشد زیرا احتمال بیشتری وجود دارد که با انقضا می تواند ارزش ذاتی داشته باشد. این مقدار پولی تعبیه شده در حق بیمه برای زمان باقی مانده در قرارداد گزینه ها ، ارزش زمان نامیده می شود.

به عبارت دیگر ، حق بیمه یک گزینه در درجه اول از مقدار ذاتی و مقدار زمان مرتبط با گزینه تشکیل شده است. به همین دلیل است که مقدار زمانی نیز ارزش بیرونی نامیده می شود.

پوسیدگی زمان

با گذشت زمان و با نزدیک شدن به این گزینه ، ارزش زمان کاهش می یابد زیرا زمان کمتری برای خریدار گزینه برای کسب سود وجود دارد. یک سرمایه گذار حق بیمه بالایی را برای گزینه ای که می خواهد منقضی شود ، پرداخت نمی کند زیرا احتمال کمی برای گزینه در پول یا داشتن ارزش ذاتی وجود ندارد.

روند کاهش حق بیمه یک گزینه در ارزش با نزدیک شدن به گزینه های انقضا ، زمان پوسیدگی نامیده می شود. پوسیدگی زمان صرفاً نرخ کاهش ارزش حق بیمه گزینه به دلیل گذشت زمان است. با نزدیک شدن زمان انقضا ، پوسیدگی زمان تسریع می شود.

حق بیمه بالاتر فروشندگان گزینه. با این حال ، هنگامی که فروشنده گزینه تجارت را آغاز کرده و حق بیمه را پرداخت کرده است ، آنها معمولاً می خواهند گزینه بی ارزش منقضی شود تا بتوانند حق بیمه را جیب کنند.

به عبارت دیگر ، فروشنده گزینه معمولاً نمی خواهد گزینه ای استفاده شود یا بازخرید شود. درعوض ، آنها به سادگی می خواهند درآمد حاصل از این گزینه را بدون تعهد به فروش یا خرید سهام امنیت اساسی داشته باشند.

فروشندگان گزینه چگونه سود می برند

در نتیجه ، پوسیدگی زمان یا نرخی که در نهایت گزینه در نهایت به نفع فروشنده گزینه بی ارزش می شود. فروشندگان گزینه به دنبال اندازه گیری میزان کاهش در مقدار زمان یک گزینه به دلیل عبور از زمان و زمان پوسیدگی هستند. این اندازه گیری تتا نامیده می شود ، به موجب آن معمولاً به عنوان یک عدد منفی بیان می شود و اساساً مبلغی است که هر روز مقدار گزینه کاهش می یابد.

گزینه های فروش یک تجارت مثبت تتا است ، به این معنی که با تسریع در زمان پوسیدگی ، موقعیت درآمد بیشتری کسب می کند.

در طی یک معامله گزینه ، خریدار انتظار دارد که سهام در یک جهت حرکت کند و امیدوار است که از آن سود ببرد. با این حال ، این شخص ارزش ذاتی و بیرونی (ارزش زمانی) را پرداخت می کند و باید ارزش بیرونی را برای سودآوری از تجارت تشکیل دهد. از آنجا که تتا منفی است ، خریدار گزینه اگر سهام هنوز باقی بماند یا شاید حتی ناامید کننده تر باشد ، اگر سهام به آرامی در جهت صحیح حرکت کند ، می تواند پول خود را از دست بدهد ، اما این حرکت با پوسیدگی زمان جبران می شود.

با این حال ، زمان پوسیدگی به خوبی به نفع فروشنده گزینه کار می کند زیرا نه تنها هر روز کاری کمی پوسیده می شود. همچنین آخر هفته و تعطیلات کار می کند. این یک پول ساز آهسته برای فروشندگان بیمار است.

به یاد داشته باشید ، فروشنده گزینه قبلاً حق بیمه را در روز اول شروع تجارت پرداخت کرده است. در نتیجه ، فروشندگان گزینه ذینفعان کاهش ارزش قرارداد گزینه هستند. با کاهش حق بیمه گزینه ، فروشنده این گزینه می تواند با خرید بازگرداندن گزینه با حق بیمه بسیار ارزان تر ، موقعیت خود را با تجارت جبران کننده ببندد.

خطرات و پاداش های نوسانات

فروشندگان گزینه می خواهند که قیمت سهام در یک محدوده معاملاتی نسبتاً تنگ باقی بماند ، یا آنها می خواهند که به نفع آنها حرکت کند. در نتیجه ، درک نوسانات مورد انتظار یا نرخ نوسانات قیمت در سهام برای یک فروشنده گزینه مهم است. انتظار کلی بازار از نوسانات در یک متریک به نام نوسانات ضمنی ضبط می شود.

نظارت بر تغییرات در نوسانات ضمنی نیز برای موفقیت فروشنده گزینه ای بسیار مهم است. نوسانات ضمنی در اصل پیش بینی حرکت بالقوه در قیمت سهام است. اگر سهام دارای نوسانات ضمنی بالایی باشد ، حق بیمه یا هزینه گزینه بیشتر خواهد بود.

نوسانات ضمنی

نوسانات ضمنی ، همچنین به عنوان وگا نیز شناخته می شود ، بسته به عرضه و تقاضا برای قراردادهای گزینه ها ، به سمت بالا و پایین حرکت می کند. هجوم خرید گزینه باعث می شود حق بیمه قرارداد برای جلب فروشندگان گزینه ها برای گرفتن طرف مقابل هر تجارت باشد. وگا بخشی از ارزش بیرونی است و می تواند حق بیمه را به سرعت باد یا کاهش دهد.

تصویر توسط سابرینا جیانگ â © Investopedia 2020

یک فروشنده گزینه ممکن است در یک قرارداد کوتاه باشد و سپس افزایش تقاضا برای قراردادها را تجربه کند ، که به نوبه خود ، قیمت حق بیمه را باد می کند و ممکن است باعث ضرر شود ، حتی اگر سهام جابجا نشده باشد. شکل 1 نمونه ای از نمودار نوسانات ضمنی است و نشان می دهد که چگونه می تواند در زمان های مختلف تورم و کاهش یابد.

در بیشتر موارد ، در یک سهام واحد ، تورم در انتظار اعلامیه درآمدی اتفاق می افتد. نظارت بر نوسانات ضمنی ، با فروش در هنگام بالا بودن ، فروشنده گزینه ای را با فروش فراهم می کند زیرا احتمالاً به میانگین باز می گردد.

در عین حال ، پوسیدگی زمان نیز به نفع فروشنده کار خواهد کرد. مهم است که به یاد داشته باشید هرچه قیمت اعتصاب به قیمت سهام نزدیکتر باشد ، گزینه حساس تر به تغییر در نوسانات ضمنی خواهد بود. بنابراین ، هرچه بیشتر از پول یا عمیق تر در پول یک قرارداد باشد ، حساسیت کمتری برای تغییر نوسانات خواهد داشت.

احتمال موفقیت

خریداران گزینه از دلتای قرارداد برای تعیین اینکه در صورت حرکت سهام زیرین به نفع قرارداد ، چه میزان در ارزش را افزایش می دهد ، استفاده می کنند. دلتا نرخ تغییر قیمت را در ارزش یک گزینه در مقابل نرخ تغییرات قیمت در سهام زیرین اندازه گیری می کند.

با این حال ، فروشندگان گزینه از Delta برای تعیین احتمال موفقیت استفاده می کنند. یک دلتا 1. 0 به معنای گزینه ای است که احتمالاً دلار در هر دلار با سهام زیرین حرکت می کند ، در حالی که یک دلتا از . 50 به معنای این است که این گزینه 50 سنت را روی دلار با سهام زیرین منتقل می کند.

یک فروشنده گزینه می گوید یک دلتا 1. 0 به این معنی است که شما 100 ٪ احتمال این گزینه حداقل 1 درصد در پول با انقضا و یک دلتا . 50 50 ٪ احتمال دارد که با انقضا گزینه 1 درصد در پول باشد. وادهرچه بیشتر از پول گزینه باشد ، احتمال موفقیت در هنگام فروش گزینه بدون تهدید به تعیین در صورت استفاده از قرارداد بیشتر است.

در بعضی مواقع ، فروشندگان گزینه باید تعیین کنند که احتمال موفقیت چقدر مهم است با میزان حق بیمه آنها می توانند از فروش گزینه استفاده کنند. شکل 2 پیشنهاد را نشان می دهد و قیمت برخی از قراردادهای گزینه را می پرسید. توجه کنید که دلتا پایین تر از قیمت اعتصاب پایین تر باشد ، پرداخت حق بیمه نیز پایین تر است. این بدان معنی است که یک نوع به نوعی باید تعیین شود.

به عنوان مثال ، مثال در شکل 2 همچنین احتمال متفاوتی از ماشین حساب منقضی را شامل می شود. از ماشین حساب های مختلف به غیر از دلتا استفاده می شود ، اما این ماشین حساب خاص بر اساس نوسانات ضمنی است و ممکن است به سرمایه گذاران حاشیه ای بسیار مورد نیاز بدهد. با این حال ، استفاده از تجزیه و تحلیل اساسی یا تجزیه و تحلیل فنی همچنین می تواند به فروشندگان گزینه کمک کند.

سناریوهای بدترین حالت

بسیاری از سرمایه گذاران از فروش گزینه ها امتناع می ورزند زیرا از سناریوهای بدترین حالت می ترسند. احتمال این نوع وقایع در حال وقوع بسیار ناچیز است ، اما هنوز هم مهم است که بدانند آنها وجود داشته باشند.

اول ، فروش گزینه تماس ، خطر نظری صعود سهام به ماه را دارد. اگرچه این ممکن است بعید باشد ، در صورت افزایش تجمع سهام ، محافظت صعودی برای جلوگیری از ضرر وجود ندارد. بنابراین فروشندگان تماس باید نقطه ای را تعیین کنند که در صورت تظاهرات سهام یا آنها ممکن است هر تعداد از استراتژی های گسترش گزینه چند پا را که برای محافظت در برابر ضرر طراحی شده اند ، یک قرارداد گزینه را خریداری کنند.

با این حال ، فروش های فروش اساساً معادل یک تماس تحت پوشش است. هنگام فروش یک قرار دادن ، به یاد داشته باشید که خطر با سقوط سهام وجود دارد. به عبارت دیگر ، فروشنده Put حق بیمه را دریافت می کند و در صورت کاهش قیمت آن زیر قیمت اعتصاب Put ، موظف است سهام را خریداری کند.

خطر برای فروشنده PUT این است که گزینه اعمال می شود و قیمت سهام به صفر می رسد. با این حال ، خطر بی نهایت وجود ندارد زیرا سهام فقط می تواند صفر را بدست آورد و فروشنده می تواند حق بیمه را به عنوان یک جایزه تسلی حفظ کند.

در داشتن یک تماس تحت پوشش نیز همین است. سهام می تواند به صفر کاهش یابد و سرمایه گذار تمام پول موجود در سهام را از دست می دهد و تنها حق بیمه تماس باقی مانده است. مشابه فروش تماس ها ، فروش های فروش را می توان با تعیین قیمتی که در آن می توانید در صورت سقوط سهام یا پرچم گذاری موقعیت را با یک گزینه چند پا ، انتخاب کنید ، محافظت می شود.

خط پایین

گزینه های فروش ممکن است همان نوع هیجان را با گزینه های خرید نداشته باشند ، و احتمالاً این یک استراتژی "اجرای خانه" نخواهد بود. در واقع ، این شبیه به ضربه زدن به مجرد بعد از تک است. فقط به یاد داشته باشید ، مجردهای کافی هنوز هم شما را در اطراف پایگاه ها قرار می دهند ، و نمره یکسان است.